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2024年全球投资展望报告(25页)

行业报告下载 2024年01月21日 07:35 管理员

回顾2023年令央行官员及金融市场感到意外的情 况,大都源于我们对过去15年(包括疫情)期间经 济影响的认知不足 —包括 家庭和企业部门。我 们预料未来数月的前景将渐转明朗,包括通货膨 胀、最佳利率水平,以至美国就业市场的顽强韧 性。然而,投资者忧虑本周期的下一个阶段将令 市场更为波动,其实不无道理。过去,有投资者因为预料市场下行而受累;现时, 投资者普遍支持市场在黄金经济环境下「软着 陆」的观点,即过去两年的加息和紧缩政策恰到 好处,足以使经济及劳工市场重返平衡状态。然 而,我们抱持不同看法。 2024年的基本预测是周期性衰退 2023年最令人感到意外的是,获财政支持的消 费者及企业带动经济表现强韧,但除非出现特 殊情况,否则我们预期明年经济最终将会下行。 事实上,有迹象显示经济已逐渐转弱。家庭及企 业在疫情期间累积的储蓄已近乎耗尽,财政支 持应会减少,而当整体信贷收紧,再融资需要便 可能回升。上述所有因素均支持我们的基本预测 — 2024年 将出现周期性衰退;通胀开始降温,但在有更明 确迹象显示通胀正重返目标之前,利率将会维 持较高水平多一段时间。随着经济增长受损的 情况日益明显,各国央行政策将会转向,并开始 减息。 基本上,我们仍然认为政策紧缩与其产生实质 经济影响之间存在滞后。传导作用只是延迟而 非中断,通胀居高不下,与市场预期有落差,意 味着当局需要做出调整。纵观发达经济体,随着 财政支持的滞后效应逐渐减退,紧缩货币政策 将使经济步入温和衰退,应会令上述情况实现。 在经济于2024年底复苏之前,劳工市场将恢复正 常,价格也将恢复稳定。

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标签: 经济报告

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