汽车行业报告：降关税压缩超额利润（24页）

行业报告下载 2018年03月07日 07:35 管理员

多方共赢：汽车消费普及带来多方共赢。从1997 年到2001 年，汽车类消费占限额以上企业商品零售总额的比重稳定在5%~7%，但从2002 年开始，汽车类消费占比开始大幅提升，从2001 年的7.3%大幅提升至2010 年的28.7%，此后该比重不再伴随中国GDP 的增长而提升，稳定在27%~28%。汽车行业报告：降关税压缩超额利润（24页）

进口汽车：消费升级和人民币汇率升值推动。中国的汽车进口关税在2006 年7 月1 日下调到25%以后一直保持不变，但是中国的汽车进口量大幅增长始于2010 年，进口车数量增速在2010 年登顶达到了93%，10 年之后进口车数量维持在100 万辆以上。我们认为进口车需求是受到了消费升级和人民币汇率升值双重推动。美元兑人民币汇率在07-08 年开始明显下降，趋势持续至2014 年，且汽车平均单价也在15 年之前保持同比正增长。在人民币升值幅度与单车价格增速进入较为平稳或小幅改善的10-14 年，进口车也维持旺盛需求，每年保持6%以上稳健增长。

韩国：2012 年之后大量从德国进口豪华轿车。根据韩美自由贸易协定，从2012 年开始韩国对美国制造的汽车仅征收4%的进口关税，但对从其他国家进口的汽车仍按照8%征收关税。

日本：1978 年之后实施进口关税零税率。日本长期对进口车实施0%的进口关税（从1978 年至今），但是到2016 年进口车也仅占日本汽车市场5.1%的市场份额。我们认为日本进口车占比长期偏低可能与日本的需求结构有关。日本国内汽车市场以微型车和小型车为主，欧美韩车企的主流产品均不太适合日本市场。

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