英伟达高性能芯片推动 AI 领域高速发展,需求性能更强的高频高速树脂材料。英伟达在 2024 年 GTC 大会上发布了其 Grace Blackwel...
2025-03-14 32 新材料及矿产报告
黄金是与股票、债券截然不同的大类资产,因其不提供贴现价值,也不同于其他大宗商品,因其对工业需求不够敏感。 n 黄金具有货币、金融、避险属性,这些属性之间相互交集,对应到抵抗通胀和危机两种情形(危机发生早期黄金只有相对收益),这些特征对 应到黄金的底层买入逻辑——保值。 黄金和美元可以同时具有保值属性。美元计价使得黄金与美元有负相关性,但在外汇非自由浮动的地区,黄金和美元或同时具有保值属性。近 年来黄金价格上涨的部分动能来自亚盘。实际利率、美元与黄金的负相关性框架,是很好的交易、择时指标,但不建议用来判断黄金的涨跌。 实际利率拆解:根据费雪效应,实际利率可以简单理解为名义利率-通货膨胀率,其隐含了两个变量,即衰退预期(影响名义利率)和通胀预 期。黄金是抵抗经济危机和恶性通胀的品种,因此这两个变量本身都会影响黄金价格的预期。比较明确的一点是经济增速快速下行和高通胀同 时发生时,实际利率会比较低,这时黄金弹性最大(类似70s滞胀时期的黄金行情)。2018年以来,全球股票、债券的投资范式经历了明显的改变,除黄金以外,全球其他市场的估值和定价的逻辑也已经和21世纪初期不一样。其 中有许多原因,包括不限于:中国进入工业化进程后期、中美贸易摩擦开启、俄乌冲突以及AI产业趋势的兴起。 拉长时间来看,全要素生产率的进步是脉冲式的。70年代和2004-2010年是瓶颈期,90年代和2010-2018年是快速上行期,瓶颈期黄金通常会有 大行情。当全要素生产率进入快速提升时期,黄金的行情会告一段落。每一轮全要素生产率走势的变化,都需要衰退和出清。
标签: 新材料及矿产报告
相关文章
英伟达高性能芯片推动 AI 领域高速发展,需求性能更强的高频高速树脂材料。英伟达在 2024 年 GTC 大会上发布了其 Grace Blackwel...
2025-03-14 32 新材料及矿产报告
2024年智能手机市场回暖明显,2025 年中国智能手机市场出货量将继续稳步增长。全 球智能手机市场在 2024 年摆脱连续两年下滑,增长 7%,出货...
2025-03-13 33 新材料及矿产报告
俄乌冲突延宕三年,俄乌之间的战后利益分配,欧洲尤其是美国的态度与战后补偿诉求是世界关注的焦点; 特朗普政府上台后有意推动俄乌冲突尽快解决,其与盟友、乌...
2025-03-11 67 新材料及矿产报告
政策推动能源重心“西移”,新疆煤炭资源加速开发。2022 年 5 月,新疆维吾 尔自治区人民政府印发《加快新疆大型煤炭供应保障基地建设服务国家能源安全...
2025-03-11 28 新材料及矿产报告
2027年新能源云母市场规模预计突破百亿,CAGR达40.5%。根据弗若 斯特沙利文报告,随新能源汽车销量进一步上升,市场对新能源汽车动 力电池安全性...
2025-03-03 42 新材料及矿产报告
全球煤炭需求预计在 24 年增长至历史新高,预计 27 年趋于平稳。2023 年 受到中国和印度等煤炭大国的推动,全球煤炭需求增长至 86.87 亿吨...
2025-02-28 38 新材料及矿产报告
最新留言