有色金属大宗周期行业全景报告：应用广泛（27页）

行业报告下载 2019年08月19日 06:48 管理员

紫金矿业：公司锌权益资源量837万吨，分布在国内的新疆、海外俄罗斯、非洲厄立特里亚等。2018年公司矿产锌产量约28万吨，位居A股上市锌企首位；2018年公司冶炼锌产量约18万吨，低于矿产锌。2019年随着并购厄立特里亚 Bisha铜锌矿贡献，公司矿产锌产量有望超35万吨。驰宏锌锗：公司拥有铅锌金属资源量超过3000万吨，其中国内铅锌资源储量超过380万吨（备案），加拿大塞尔温项目控制级加推断级铅锌金属量合计2690万吨，为全球未开发的五大铅锌项目之一。2018年公司矿产锌和冶炼锌产量分别约为26万吨和39万吨，均处于行业领先水平。中金岭南：公司拥有凡口铅锌矿、广西盘龙铅锌矿和澳大利亚佩利雅公司三家矿山企业，拥有锌资源量超600万吨。 2018年矿产锌和冶炼锌的产量分别为13万吨和21万吨。

和电子相关锡焊料是锡主要下游，受消费电子需求低迷影响，锡需求不振。中国在全球锡生产和消费占据重要地位， 2018年精炼锡的产量17.2万吨，约占全球产量47%；精炼锡消费量17.4万吨，约占全球精炼锡需求的46%。 2013年起，缅甸锡矿产出快速增加，但不具有可持续性，未来全球锡资源仍将面临资源枯竭问题。行业利润向上游锡矿倾斜。工业金属矿产开采以及冶炼存在一定的环境污染。随着国家对环保重视程度提高，新增产能难度提高，环保投入增加，进入门槛将不断提高，促进行业向龙头企业集中，龙头公司长期价值将不断凸显。中国工业金属矿产资源存在不同程度对外依赖度，国内龙头矿企纷纷走出国门，进行海外资源并购。龙头矿企中紫金矿业、洛阳钼业等并购较为积极，通过并购大幅提升公司实力。未来矿企海外并购仍将延续，考验并购企业整合、融资能力、项目及时点选择、风险控制等能力。具有丰富并购经验公司将获得更大发展机遇。

工业金属作为基础性的原材料，下游分布广泛，和宏观经济的发展息息相关。随着中国经济增长进入“新常态”，对工业金属需求的拉动减弱，工业金属需求增长将趋缓。依靠单纯扩规模的粗放型增长模式，在需求减速的背景下将遭遇瓶颈，工业金属企业的竞争将进入围绕资源开发、产能布局、库存成本控制、融资安排等综合竞争阶段，对企业精细化管理要求更高，拥有优秀管理团队和良好治理结构公司有望脱颖而出。