钨金属行业报告（30页）

行业报告下载 2019年09月20日 08:02 管理员

海外夏休结束，出口有望恢复。目前海外夏休基本结束，海外订单或将逐步恢复，出口有望恢复。赣州钨业协会预测价企稳上涨，受需求企稳影响，9月黑钨精矿、APT以及钨粉预测价分别为7.3万元/ 吨、11.3万元/吨和18万元/吨，较7月预测价上涨0.6万元/吨、0.7万元和-4万元/吨，涨幅分别为8.96%、 6.60%和-18.18%，钨精矿、APT均已企稳上涨，虽然钨粉价格仍下滑，但作为下游产品，或将跟随上游企稳上涨。矿山企业：钨协倡议矿山企业减产不低于10%。5月17日，中国钨业协会在江西赣州召开部分钨企业（集团）负责人座谈会。会议一致同意，与会钨企业（集团）（占总产量的86%）共同维护钨原料市场的供应秩序，今年钨精矿产量减产不低于10%。同时，中国钨协向全国钨矿山企业倡议，严格执行国家下达的钨精矿开采总量控制指标，控制产能、降低产量、理性销售，共同维护钨原料市场供应秩序，推进钨行业供给侧结构性改革。受倡议减产影响，钨精矿产量增幅开始放缓，随着倡议减产的实施，后续产量或将逐步下滑。冶炼企业：赣州APT厂6月起，停产不少于15天或减产不少于当月产量的30%。5月，赣州市仲钨酸铵冶炼(APT)生产企业一致同意从6月起停产或减产，决定停产的企业停产时间不少于15天，决定减产的企业APT当月产量减产不少于30%。同时，向全国钨企呼吁“控制产能、降低产量”，并建议有关部门严控新增钨冶炼产能，推动上下游钨产品整体价格合理回归。受此影响，6、7月份APT产量由5月份的6370吨下降至5090吨和3940吨，同比下滑26.44%和40.02%，环比下滑20.10%、22.59%。在产业链自发性减产下，全产业链供给进一步收缩，本就脆弱的供应链进一步恶化。

在行业自发性减产以及去库存之下，钨行业供需基本面开始出现反转，我们预计19年下半年钨市场开始出现短缺（上半年过剩0.2万吨），预计2019年短缺0.56万吨，随着需求端的持续好转，以及产业链库存恢复性补库，预计20-21年钨行业分别短缺0.59万吨和0.88万吨，中长期值得期待。钨价或将迎来新起点。站在钨行业周期底部，当前钨行业面临“价格底、盈利底、库存底”，金属价格下跌空间极其有限，随着需求端的持续好转，以及产业链库存恢复性补库，钨价开始反弹，泛亚库存司法拍卖完成之后，价格天花板消失，钨价或将迎来新起点。关注钨板块结构性机会。与之相对应的钨相关标的，业绩有望得到持续修复，建议关注板块结构性机会。建议关注：中钨高新、翔鹭钨业、章源钨业以及厦门钨业。钨是一种金属元素。钨的化学元素符号是W，原子序数是74，相对原子质量为183.85，原子半径为137皮米，密度为19.35克/每立方厘米，属于元素周期表中第六周期(第二长周期)的VIB族。钨在自然界主要呈六价阳离子，其离子半径为0.68×10-10m。由于W6+离子半径小，电价高，极化能力强，易形成络阴离子，因此钨主要以络阴离子形式[WO4]2-，与溶液中的Fe2+、Mn2+、Ca2+等阳离子结合形成黑钨矿或白钨矿沉淀。经过冶炼后的钨是银白色有光泽的金属，熔点极高，硬度很大，蒸气压很低，蒸发速度也较小，化学性质也比较稳定。

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