农药行业研究报告：先正达集团和扬农化工协同效应（18页）

行业报告下载 2020年06月05日 06:58 管理员

从1960s的约15大类，100种有效成分发展至目前的40多大类，600种有效成分。2010年后，全球农药有效成分增速自然放缓。主要由于标准整体提高、新增发现难度加大、成本增加。新的有效成分研制难度加大(十六万分之一)，投资费用高(平均3亿美元)，研制到销售周期拉长（11年以上）。这也极大提高了行业壁垒。同时标准提高，老的低效、有毒成分持续淘汰。一种新药的全部费用从1995年的1.52亿美元提高至2010-2014年的2.86亿美元，研究、发展、注册费用均提高。研制出一种新药到投放市场的时间也从过去的8.3年拉长至11.3年。 2002年前6大公司种子产品的研发费用总额约为12亿美元；2008年稳步上涨至22亿美元，与化学农药的研发费用大致相当；到2014年，这一数字已经达到40亿美元，相当于化学农药的1.5倍。研发费用的变化可能表明了大农药公司进一步扩大种子业务部门的方向。

2019年全球农药市场(农作物)规模577.9亿美元(+0.3%) 。2018年全球农药市场(农作物)规模575.61亿美元(+6.0%)，非农作物用农药市场规模73.11亿美元 (+3.1%)。预计2023年用于农作物的农药需求667.03亿美元，2018-2023年CAGR达3%。分产品：除草剂246.1亿美元(增长5.9%，占比42.7%)、杀菌剂163.2亿美元 (增长4.7%，占比28.4%)、杀虫剂145.5亿美元(增长7.6%，占比25.3%，但过去五年增速仅为0.2%，2018年主要产品价格上涨、渠道库存少刺激，棉花虫害等)。原药：对研发能力、生产技术、生产工艺、环保和安全生产的要求较高，固定资产投资规模大，一般不能直接施用，其核心技术为农药有效成分化合物合成技术。制剂：是在原药的基础上，加上分散剂和助溶剂等辅料，经研制、复配、加工、生产出制剂产品，直接应用到农业生产，与农作物的产量、质量、环境保护、食品安全、生态稳定有密切关系。农药制剂主要以植物保护技术和生物测定为基础，以界面化学技术及工艺为研发和制造手段，生产过程对环境和安全的影响较小。据统计，农药产业链利润分配中，制剂占据50%、中间体20%、原药15%、服务15%，微笑曲线明显。跨国公司通过掌握原创原药，掌控大量制剂登记与销售渠道占据食物链上层，国内企业主要为其做中间体、原药加工（过专利期），全球约60%的原药来自中国，制剂生产较少。两化整合后，中国农化向产业链两端加速延伸，获取更多附加值。借助先正达与安道麦丰富的登记证储备，中国企业有望逐步开拓海外市场。