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通信运营商报告:5G发牌一周年(17页)

行业报告下载 2020年09月14日 07:32 5 管理员

4G 尾声 5G 开端,20H1 移动联通增长稳中有进。近日,三大运营商陆续发布 2020 年半年度报告。从收入 来看,中国移动上半年营业收入 3899 亿元,收入规模依旧为三大运营商之首,同比增长 0.1%;中国联通上 半年营收 1504 亿元,同比增长 3.8%;中国电信上半年营收 1938 亿元,同比增长 1.7%。归母净利润方面, 中国移动上半年归母净利润 558 亿元,同比下降 0.5%;中国联通上半年归母净利润 33 亿,同比增长 10.9%; 中国电信上半年归母净利润 139 亿元,同比增长 0.3%。自由现金流方面,中国移动上半年自由现金流 590 亿元,同比增长 44.1%;中国联通上半年自由现金流 229 亿元,同比增长 44.5%;中国电信上半年自由现金 流 94.95 亿元,同比减少 48.1%。5G 建设资本开支投入较大,充足的现金流是后续大规模建设的基础,运 营商中移动和联通的现金流均保持较好的增长。移动用户总量接近饱和,携号转网后用户数增速振幅加大。截止 2020 年 7 月,三大运营商移动用户数总计 16.02 亿,同比增长 0.14%。叠加 2/3G 退网影响,移动用户总数增长趋缓,2019 年 12 月移动用户总量达 到峰值 16.04 亿,2019 年 11 月工信部发布《携号转网服务管理规定》后,移动用户总数增速振幅加大,2020 年 2 月出明显负增长后整体数量维持在 16 亿左右。

三大运营商移动用户人数出现结构性调整,中国电信实现携号转网净流入。携号转网政策发布后,运营商内 部用户人数发生结构性调整,2020 年内,中国移动移动用户总数净流出 390.2 万,中国联通移动用户总数 净流出 892 万,中国电信实现净流入 1050 万,预计携号转网将持续影响运营商移动用户人数结构。4G 渗 透率见顶,用户增速放缓。2020 年内中国移动 4G 用户数净增加 566.9 万,中国联通 4G 用户数净增加 863.4 万,预计未来 4G 用户也将面临存量客户结构调整。提速降费政策影响下, ARPU 值降幅趋缓。移动 ARPU 值:三大运营商移动 ARPU 值平均年降幅约 6%, 2017H1~2020H1 移动 ARPU 值平均降幅约 20%。固网 ARPU 值:中国电信固网 ARPU 值年均降幅较大为 10%,2017H1~2020H1 中国电信 ARPU 值降幅约 26%;中国移动采取低价策略获取固网用户,ARPU 值处 于三家最低价,年均降幅 3%。中国联通定价较为稳定。运营商承担 5G 建设的高位资本开支,营运压力逐 渐扩大导致降费空间缩小,2020 年运营商开始尝试取消免流量套餐,2020H1 中国移动和中国联通的移动 ARPU 值首次出现正增长。随着 5G 用户人数不断扩大,5G 套餐使用增加后,运营商移动 ARPU 值有望进 一步提升。

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