2020年度中国租赁业调查报告（77页）

行业报告下载 2020年09月10日 06:03 3 管理员

国内融资租赁行业在之前高速增长的过程中，存在一些局部的非可持续增长问题。粗放的经营方式虽然带来了较为可观的收益水平，但随着监管对套利和违规融资现象的管制，融资租赁行业增速放缓，逐渐趋向于回归租赁业务本身应有的本源。纵观近年来租赁市场主要参与者的业绩表现，可以发现租赁市场近年来息差有较大幅度的收窄。大型融资租赁公司如远东租赁、中航租赁、环球租赁、国网租赁为样本的数据显示，样本租赁公司平均净息差已经由 2014 年的 3.58% 压缩至 2018 年的 1.89%。而从不同类型的租赁公司的角度看，融资租赁公司的收息率差别较大。这与其股东背景和融资渠道有关，例如本报告中样本 A 组的融资租赁公司，不仅融资渠道较广，议价能力强，而且业务规模相对较大，能带来较好的利息收益。而另外一些业务较为单一的融资租赁公司，则更容易受所在行业影响，净息差于各年间的波动较为明显。在市场环境发生急剧变化的背景下，融资租赁行业的参与者格局则保持了稳定，金融租赁、内资融资租赁 ( 以下简称“内资租赁”) 和外资融资租赁 ( 以下简称“外资租赁”) 的数量与资产余额还延续了上年度的态势。由此我们可以看出，空壳租赁公司的清退尚在进行中，行业格局的变化存在一定的滞后性，但随着各地方金融监督管理局的监管力度的逐渐加强，优胜劣汰的趋势将更为明显。

从各类租赁公司单家的合同余额规模来看，金融租赁公司平均单家合同余额远远高于内资租赁公司和外资租赁公司。由于外资租赁公司数量繁多，其中不乏大量的“僵尸企业”，造成合同余额规模整体偏低，单家合同余额不超过 2 亿元。从平均单家合同余额增速看，各类租赁公司的平均合同余额均呈现下降趋势，由于外资租赁公司企业数量的增速远高于合同余额的增速，导致外资租赁公司平均单家的合同余额下滑明显。预计未来随着监管趋严，无实际融资租赁业务的壳公司逐渐清退，外资租赁公司的平均单家合同余额将逐步回升至接近内资租赁水平。从上面的分析中我们可以看到，各类不同类型的竞争者依赖其业务优势进行深层分化，中小融资租赁公司需要进一步把握其优势才能赢得生存空间。除了金融租赁公司的金融机构股东背景这一优势较难复制以外，其他类别的租赁公司优势如产业资源、营销网络等，都可以通过长时间的投入进行培育。如何构筑持久的行业壁垒成为融资租赁公司需要长久思考的问题。