光伏玻璃行业研究报告（16页）

光伏玻璃在中国的国产化始于 2006 年。2006 年以前，对于中国企业来说由于光伏玻璃行业 的进入门槛较高、技术要求较高以及市场需求量少，中国企业鲜有踏足光伏玻璃行业。当时 的光伏玻璃市场基本由法国圣戈班、英国皮尔金顿、日本旭硝子、日本板硝子四家外国公司 垄断，国内光伏组件企业完全依赖进口的光伏玻璃进行生产，光伏玻璃的进口价格高达 80 元 /㎡以上。 2006 年，随着光伏行业的快速发展，在市场需求和利润进一步扩大的带动下，国内光伏玻 璃行业开始发展，福莱特玻璃、信义玻璃等玻璃企业进行技术研发和引进，投建光伏玻璃生 产线，实现光伏玻璃国产化。 2016 年，国内光伏玻璃行业历经十余年发展后，逐步实现进口替代，国外企业纷纷退出光 伏玻璃市场或者只保留一些产能较小的窑炉生产线。发展到目前，国内大型玻璃企业开始海 外建厂，在东南亚等地区扩充海外生产线。中国已成为全球最大的光伏玻璃生产国，除满足 国内市场需求外，中国光伏玻璃出口量也迅速增长。据中国光伏行业协会统计，2016 年 1 月份中国光伏玻璃出口至日本、美国、欧洲等国际市场的数量约为 12.99 万吨，约占光伏玻 璃生产总量的三分之一，与去年同比增长 7.74%，如将以光伏组件形式出口的光伏玻璃计算 在内，则出口量将远超这个比例。与此同时，2016 年 1 月份中国光伏玻璃进口量仅为 934 吨。据统计，2015 年全世界 93%的晶硅电池组件采用中国生产的光伏玻璃。 1.3. 光伏玻璃行业的主要成本 我们根据光伏玻璃行业的主要龙头企业信义光能及福莱特玻璃的数据，分析了行业的主要成 本情况。光伏玻璃企业的主要成本为可变成本，占 75%以上，其中直接原材料成本（主要为 纯碱和石英砂）占比约 30%，燃料成本（主要为石油及天然气等）占比约 30%，另外其他 可变成本占比超过 15%。行业不利变成本占比约 20~25%，由于行业重资产特性，折旧占总 成本约 10%。

光伏玻璃作为晶硅光伏电池组件表面的透光封装面板，是光伏组件必不可少的上游原料。光 伏玻璃行业是光伏行业的重要组成部分，光伏行业的发展直接推动光伏玻璃行业的发展。光 伏装机需求进入强势周期，直接推动光伏产业链的需求提升，光伏玻璃行业作为产业链的一 部分，进入景气上行周期。 2.1.国内装机需求高增长 光伏发电技术进步，预期推动年内新增装机反弹。“十三五”期间随着光伏技术进步，上网电 价逐步下行，中国光伏每年新增装机迅猛增长。在 2017 年，国内新增光伏装机达到历史高 位 53.4GW。2018 年由于政策影响，在 2018 年 513 政策出台后，国内光伏新增装机放缓。 由于光伏装机的标杆电价下行，及可再生能源补贴的下行及补贴到位慢于预期等影响， 2018Q3 开始，新增光伏装机下行。2019 年，中国新增光伏装机达到了十三五的最低位 30.1GW。2020 年，光伏发电技术再次突破，大硅片、HJT 电池等下一代技术提升光伏发电 的转化率及功率，双面双玻光伏产品提升额外发电量。随着光伏发电技术的突破，光伏项目 的中标价逐步降低，全球光伏逐步进入平价周期。我们预期 2020 年，随着光伏平价周期即 将到来，国内新增光伏装机将自 2019 年低位反弹，我们预计 2020 年国内光伏新增装机预期 达到 40GW 水平，较 2019 年增长 33%。