文化娱乐行业研究报告（25页）

中国文娱产业经过快速发展与变革，各种商业模式创新不断涌现，文娱内容更加多 样化，文娱行业产业链上下游围绕“内容”的生产、流动和消费而展开。文化娱乐行业 的发展与宏观经济环境有一定相关性。一方面，文化娱乐需求与社会经济政治环境等因 素关系密切，文化娱乐内容的制作与消费有赖于网络、有线电视等终端基础设施的完善； 另一方面，宏观经济发展水平以及经济政策对文化娱乐行业的投融资行为具有很大的影 响作用，进而从供给端影响文化娱乐行业的产出。 中国城镇居民人均可支配收入持续提升，居民生活水平不断提高。从行业外部环 境来看，中国城镇居民人均可支配收入持续提升对文化娱乐行业下游需求形成了良好支 撑。2010 年，全国城镇居民人均可支配收入为 19109 元，而到 2019 年，人均可支配收 入已增至 42359 元，居民可支配收入的增长对提升文化娱乐消费需求具备促进作用。2020 年初疫情对文娱行业影响呈两极化：影视等线下娱乐产品制作和消费场景受 到冲击，而线上活动需求爆发，游戏行业业绩迎来高增长。2020 年初，新冠肺炎疫情 在全球广泛爆发，对线下娱乐场景造成冲击。

受新冠肺炎疫情影响，2020 年春节档电 影全部撤档，全国大部分影院暂停营业，横店影视城关闭运营、大部分剧组暂停拍摄工 作，影视制作发行延期。短期看，疫情对影视行业信用质量产生一定负面影响，加速行 业整合出清，自 2020 年年初至 2020 年 5 月末中国影视企业已注销逾八千家。另一方面， 疫情导致了游戏、网络视频、数字阅读等线上活动的需求爆发，带动游戏用户月活规模、 用户时长及流水增长，多数国内游戏公司的销售规模在 2020 年上半年持续扩张。2020 年，受疫情影响，中国前三季度票房收入合计 84.42 亿元，较上年同期下 降 82.29%，其中疫情最为严重的第二季度票房收入仅 12.00 万元。考虑到第四季度 的国庆档和来年一季度的春节档是文化娱乐行业传统意义上的销售旺季，随着疫情 影响的逐步缓解、优质片源供给恢复和居民消费意愿释放，预计影视行业企业业绩 有望实现边际改善，但全年收入较上年仍下滑明显。根据灯塔研究院联合毒眸发布 的《2020 中国电影市场用户报告》，其预计中国 2020 年票房收入在 200 亿元左右， 为上年的 30%。