银行业零售生态报告：汽车金融深度研究（40页）

我国汽车金融行业萌芽于分期购车，随着政策体系日趋完善，逐步形成多元竞争格局。纵 览我国汽车金融行业发展历程，大致可划分为萌芽期、爆发期、整顿期、振兴期、多元竞 争期 5 大阶段，其中监管政策体系的日益完善是驱动行业走向成熟的主要因素。 1）萌芽期（1993-1999 年）：汽车信贷初现，银行试点起航。我国汽车金融始现于 20 世 纪 90 年代，1995 年部分国有商业银行在一汽、上汽等主机厂的联合之下，开始尝试汽车 消费信贷业务，以缓解当时汽车消费低迷情况。但由于缺少相关经验，风险问题频出，汽 车信贷业务曾于 1996 年 9 月被央行叫停。1998 年，央行出台《汽车消费贷款管理办法（试 点办法）》，在四家国有银行（中、农、工、建）先行开办汽车消费贷款业务试点，标志着 我国汽车金融业正式起航。 2）爆发期（2000-2003 年）：规模迅猛增长，银行主导市场。随着国内私人汽车消费的升 温，叠加商业银行不断重视汽车消费信贷业务，汽车金融业进入快速增长阶段，市场规模 从 1999 年末的 29 亿元跃升至 2003 年末的近 2000 亿元。

商业银行依靠牌照优势在市场 中形成垄断地位，且参与主体从国有银行扩展至股份行，如中信银行、光大银行、平安银 行均在此期间相继入场汽车金融业务。目前我国汽车金融渗透率相比海外成熟市场较低，供给侧未来拥有较大提升潜力。随着汽 车金融市场及参与者的蓬勃增长，近年来我国汽车金融渗透率（使用汽车金融购买的车辆 数量/汽车总销量）逐年提升，据罗兰贝格数据，新车金融渗透率从 2015 年的 28%上升至 2019 年的 43%；二手车金融也在互联网汽车平台的带动下也快速发展，2019 年达到 28% 的渗透率。但相较之下，目前海外成熟市场的新车金融渗透率大多已超过 70%，二手车金 融渗透率也达 50%左右，我国汽车金融渗透率仍有较大发展空间。对于尚处于探索阶段的 新能源汽车，我们预计汽车金融渗透率则更低。在居民消费升级、信贷接受度提升等因素 驱动下，预计未来金融机构对于汽车消费的渗透率有望进一步提升，汽融市场增长潜力强。