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中国建筑行业信用展望报告(36页)

行业报告下载 2021年02月04日 07:16 1 管理员

长期来看,虽然建筑业总产值一直在增长,但是增速却在不断下降。进入到 2010 年以后,建筑业年度总产值 增速已从 25.0%的高点逐步下降至 2019 年的 5.7%。按照 2020 年第二和第三季度的增速进行预测,2020 年全年建 筑业总产值增速料落在 5%至 6%的区间。 2020 年 1-3 季度,建筑业增加值为 48,517 亿元(按现价计算),比上年同期增长 2.0%(按不变价计算)。同 期,国内生产总值(GDP)为 722,786 亿元(按现价计算),比上年同期增长 0.7%(按不变价计算)。从疫情的影 响和疫情后恢复来看,第一季度建筑业受疫情影响较大,增加值同比下降 17.5%,跌幅超过 GDP 同比值 7.9 个百分 点;随着疫情得到控制,1-3 季度,建筑业增加值累计同比增长 2.0%,增幅超过 GDP 同比值 1.1 个百分点(见图 2)。 也就是说,和同期 GDP 相比,建筑业受疫情冲击更大,但是复苏却更为强劲。按照 2020 年第二和第三季度的增速 进行预测,2020 年全年建筑业增加值增速或在 3.5%至 4%左右。

虽然,2020 年受新冠疫情冲击,建筑业总产值和增加值有所波动,但为了对冲疫情负面影响,财政政策和货 币政策相配合,对基础设施投资形成拉动,建筑业多有受益。2021 年,在疫苗可大范围接种的前提下,全球经济 料将回暖,中国经济也将保持复苏态势,全年 GDP 增速料在 8%左右。由于建筑业增加值占 GDP 的比重近年一直 比较稳定(7%左右),两者潜在增速相差不大,因此,我们预计 2021 年,建筑业增加值增速将和 GDP 增速基本 保持一致。 (二)固定资产投资驱动建筑业总产值反弹 长期来看,固定资产投资(不含农户)和建筑业总产值之间有密切关联。数据显示,固定资产投资完成额累计 同比和建筑业总产值累计同比之间有较高的相关性(见图 3)。2020 年 1-9 月,固定资产投资完成额累计同比增长 0.8%;同期,建筑业总产值增长 3.4%,增速快于前者。2017 年以来,建筑业总产值增速一直快于固定资产投资增 速。固定资产投资中不仅包含建造固定资产(建筑安装工程)的工作量,还包含购置固定资产(设备工器具购置) 的工作量(以及少量“其他费用”)。国家统计局数据显示,2020 年 1-11 月,在固定资产投资完成额中,建筑安 装工程累计同比增长 3.2%,设备工器具购置累计同比下降 8.0%,两者相差 11.2 个百分点。建筑安装工程累计同比 增速快于设备工器具购置累计同比增速,或是造成建筑业总产值增速快于固定资产投资增速的原因之一。

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