2021年房地产行业信用风险展望报告（24页）

从土地供应节奏来看，2020 年 1－11 月，100 大中城市供应土地面积累计 14.80 亿平方 米，同比增长 5.45%；累计成交 12.21 亿元，同比增长 11.47%，实现了正增长。分城市能级 来看，一线城市累计供应 1.00 亿平方米，同比增长 28.45%（增速较 2019 年下降 4.50 个百 分点），累计成交 0.90 亿平方米，同比增长 27.67%（较 2019 年增长 0.90 个百分点）；二 线城市累计供应 6.24 亿平方米，同比增长 9.23%（较 2019 年增长 2.94 个百分点），累计成 交 5.06 亿平方米，同比增长 7.39%（较 2019 年增长 2.73 个百分点）；三线城市累计供应 7.57 亿平方米，同比增长 0.22%（较 2019 年增长 1.52 个百分点），累计成交 6.24 亿平方 米，同比增长 13.15%（较 2019 年增长 19.95 个百分点）。 2020 年 1－3 月，受新冠肺炎疫情影响，100 大中城市成交土地面积持续低位运行；4 月 开始随着行业融资有所松动以及因疫情积压的需求释放的情况影响下，房企拿地意愿有所增 强；随着行业融资再度收紧，10 月以来土地市场有所降温。

2020 年 11 月，受优质地块大量入市影响，成交溢价率出现小幅回升，一二线及强三线 稀缺优质宅地竞争激烈，但十四五规划明确未来五年“房住不炒”不动摇，部分地区积极响 应，相继出台调控政策，预计未来土地溢价率将持续下探。房地产低价成交概率持续增加， 土地流拍情况会持续增加。考虑到各地方政府为了完成供地计划，预计在供需关系更为紧张 的一二线城市及部分强三线城市，土地供给或将进一步加快。三四线城市受地方财政压力影 响，土地供应也有望增加。2020 年 1－11 月，全国房地产开发投资累计完成 12.95 万亿元，同比增长 6.80%，但增 速尚未恢复至疫情前水平，处于近四年以来的低点。2020 年 1－10 月，全国土地购置费合 计 3.87 万亿元，同比增长 8.60%；剔除土地购置费的施工投资等支出合计 7.78 亿元，同比 增长 5.25%。从贡献度的绝对值来看，一季度因疫情影响土地购置费和施工投资均同比下降； 二季度以来，施工投资因部分区域疫情反复仍呈现负增长态势，房企土地购置费用则恢复了 较为稳定的增长。随着融资收紧，房企拿地资金增速放缓、降低财务杠杆的需求强烈，预计 2021 年房企整体土地购置费用增速将有所下降。