华中区域房地产市场2020年报告（247页）

构建双循环发展格局，地产与金融、实体均衡发展。 Ø “十四五规划”建议稿中提出，要形成“内循环+双循环”的经济新发展格局，都市圈作为双循环的重要发展支点，预计未来都市圈规 划利好仍将继续释放，如成渝、长江中游等；根据2025年人均GDP将达到高收入国家标准(1.25万美元)，推算未来5年经济增速5.5%左 右。政治局会议提出注重需求侧改革，促进房地产市场平稳健康发展，对房地产定调整体中性。疫情后货币环境宽松，M2增速上涨至双位数，shibor持续走低至1.4%，年中政策环境趋于中性。伴随宏观杠杆率快速攀升（18-19年度上升 6BP，今年以来已上升25BP），当前政策站位发生明显转变，三季度货币政策报告中，央行表达对财政可持续性风险及金融风险隐患上升的 担忧，“既不让市场缺钱,又不让钱溢出来”，预计明年货币政策将更关注风险防范。

年末中央经济工作会议召开，首提“解决好大城市住房突出问题”，高度重视保障性租赁住房建设，提出单列租赁住房用地计划等举措。 上海于2017年7月首推租赁住房用地，试行租赁住房与商品房双轨并行，租赁用地年均成交规模维持150万㎡，未对商住用地形成挤压， 更好地补足住房保障缺口。预计人口持续净流入的大城市或推行单列租赁住房用地计划。上半年地方楼市以支持性政策为主，从支持房企端到边际刺激需求端；下半年部分城市过热引发调控收紧，三季度政策进入密集期， 主要调控方向为限购限贷收紧、限价限售升级、加大优先刚需房源比例等；四季度趋于缓和，政策有松有紧。预计后市各地延续定向 调控，过热城市仍有加码风险，部分较冷城市如北方、中部存边际优化空间。