铂金属行业报告：燃料电池开启铂的新时代（33页）

全球铂供给基本稳定，除2014年受主产国南非罢工的影响外， 2013年以来，保持在240~260吨之间。分来源看，矿产铂是 主要的供给主体，2019年约占全球铂供给的75%；回收铂是 重要补充，约占2019年全球铂供给的24%；而库存的变化影 响则较小。 在回收铂中，汽车尾气催化剂回收率较高，是全球回收铂主 要来源，2019年份额约为75%；此次是铂金首饰，约占2019 年全球回收铂的24%。中国铂资源较为紧缺，根据自然资源部，我国铂族金属探明资源量为401吨，我们测算在全球铂族金属资源量占比仅约0.4%。 目前我国铂族金属矿除了金川含铂铜镍矿床外（但该矿铂族金属品位低）外,大部分矿床品位低、规模小。且中国铂族金属矿 大多为铜镍型矿床（约占中国铂族金属资源的95%），多以铜镍伴生矿的形式出现。 区域分布看，目前我国铂族金属资源主要分布在西部的甘肃金川、新疆喀拉通克、黄山、攀西-滇中地区, 以及东北的赤柏松 等地区。

由于铂族金属资源少，中国铂的采选及冶炼行业较为薄 弱，铂及相关产品呈大量净进口，对外依赖程度高。 2019年中国进口铂71.4吨，出口铂2吨，超90%铂产品 需求依赖进口。 从进口来源看，中国铂产品进口主要来自全球铂主产国 南非和俄罗斯，它们约占中国当年进口铂数量的56%和 9%，其他铂产品进口来自日本、德国、英国、美国等 发达国家。由于铂传统工业领域趋于成熟以及铂金首饰接受度相对较低， 预计这两个领域需求增长空间不大。目前铂族金属在汽车应 用主要作为尾气催化剂，其中铂常用于柴油车尾气催化剂。 由于柴油车环保劣势以及欧洲消费者因2015年大众柴油车排 放数据造假事件，柴油车消费意愿降低。2017年以来，全球 汽车领域铂消费量略有下降。 短中期看，铂需求受到柴油车市场转弱不利影响，但随着包 括中国在内主要国家出台更严格柴油车排放标准以及钯和铂 价差维持较高水平导致汽油车部分钯催化剂被铂替代，预计 传统汽车领域铂需求保持稳定的可能性较大。 中长期看，随着电动汽车、氢燃料电池汽车兴起，传统汽车 尾气催化需求将萎缩，铂新增需求来自以铂为催化剂的燃料 电池汽车。