奈雪的茶专题研究报告：高端新式茶饮龙头（36页）

奈雪的茶加速扩张门店网络影响经营利润率，同店利润率表现较好。2018 年-2020Q1-3 奈 雪的茶经营利润率分别为 18.9%/16.3%/11.3%，呈现出一定下降趋势，2019 年下降原因主 要系 2019Q4 茶饮店网络扩张加速开设 53 间奈雪的茶茶饮店，整体门店经营利润率因开设 该等奈雪的茶茶饮店产生的大量前期投资成本而下降；2020Q1-3 下降原因主要系投资成本+ 疫情影响导致经营利润率下降。而 2018 年-2020Q1-3 奈雪的茶同店利润率分别为 24.9%/25.3%/12.6%，表现相较整体利润率良好。

奈雪成熟店单店模型表现优异，坪效、利润率均处于餐饮行业较高水平。奈雪成熟店日均销 售额为 3.13 万元，坪效为 5.71 万元/平方米，单店利润率为 25.3%，标准店单店投资成本约 为 185 万元，后续主推店型 PRO 店单店成本有所控制降至 125 万元，投资回收期为 10.6 个月（2018 年），疫情影响下整体投资回收期为 14.7 个月，盈亏平衡期约为 3 个月以内。

公司于 2021 年 2 月提交上市申请，所募集资金的主体部分将会用于以下用途：①扩张茶饮 店网络并提高市场渗透率：i）茶饮店网络扩张计划的初始资本支出及其他相关费用；ii）支 付该期间内将开设的新茶饮店的租金；iii）开设的新茶饮店的店员的招聘、培训及留聘。② 开展整体运营的数字化提升运营效率：i）开发专有技术基础设施并开展经营及管理系统数字 化；ii）在茶饮店中部署各类智能设备；iii）支付 IT 专家薪资等。③提升供应链及渠道建设 支持公司的规模扩张：i）于在中国不同城市新建五个“中央厨房”；ii）扩展在线零售渠道。 营运资金及作一般企业用途。