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院线行业报告:2021年的院线仍可关注(31页)

行业报告下载 2021年04月01日 07:03 1 管理员

院线作为线下重要内容的传播媒介,其高光时刻是全国分账票房从 2010 年的 101.7 亿元增加至 2015 年的 441 亿元(全国分账票房复合增速达 34.1%);观 影人次从 2012 年的 4.57 亿人增加至 2015 年 12.23 亿次(全国观影人次复合增 速达 38.8%),在票房与观影人次的高复合增速下,我们又看到年度人均票价在 2012 年及 2015 年分别为 37.4 元、36.1 元(2012 年-2105 年的人均票价复合 增速为-1.2%)。我们看到全国分账票房的两个变量来自量与价乘数效应(即观 影人次、票价)。2015 年作为分水岭,我们看到线上传播媒介视频进入高速增长通道,2015 年中 国视频用户付费规模达 48 亿元(同比增加 269%),2019 年视频用户付费规模 达 514 亿元(同比增加 49%);相比之下,线下媒介端,2019 年全国院线分账 票房 594.5 亿元(同比增加 5.1%),2019 年线上与线下用户付费市场规模逐步 拉近,但增速端,线上媒介超线下媒介。

2020 年疫情加速视频用户付费市场规 模进一步提升,达到 627 亿元,同比增加 22%;虽视频用户付费市场规模仍在 20%以上,但各头部视频平台会员增速逐步见顶,线上媒介的流量焦虑也在蔓延。爱奇艺会员在 2020 年财报中并未凸显付费用户持续增长信号引发市场担忧用 户流量的存量竞争,爱奇艺在 2015 年率先开启视频付费先河,作为视频会员付 费商业模式的先锋企业,我们看到 2016 年爱奇艺视频订阅用户达 0.3 亿人(同 比增加 182.2%),但到 2020 年爱奇艺订阅用户为 1.017 亿人(同比下滑 4.9%), 线上媒介订阅用户的流量红利已逐步见顶,线上媒介的商业化问题也待解,从订 阅付费到广告营销、再到内容电商的摸索,线上媒介也在不断探索各类商业化的 空间。2020 年院线受疫情影响其全国分账票房跌至 186 亿元(同比减少 68.7%),观 影人次 5.5 亿次(同比下滑 68.2%)。2015 年线下院线媒介与线上视频媒介正面 交锋,进入 2016 年,票补事件退潮叠加线上媒介视频冲击,全国院线票房增速 震荡向下,院线的商业价值备受考验,其估值进一步被压制,2020 年疫情的压 力测试,院线板块盈利能力进一步被重创,内忧外患下,2021 年的院线板块还 有价值吗?

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