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新能源汽车行业报告:电池、正极、负极、电解液、隔膜(58页)

行业报告下载 2021年04月13日 06:45 1 管理员

电动车景气周期开启,锂电需求增量可观,中游各环节涨价预期出现。 2021年,预计中国新能源乘用车全年销量225万辆,同比+87.7 %;预计国内新能源车锂电装机量达128.2Gwh,同比 +92.8% 。需求增量可观。涨价原因:(1)中游供需紧张度提高,铜箔、电解液供不应求;(2)上游原材料镍、钴、锂 短缺,碳酸锂、硫酸钴价格大幅上涨。 2021全年预期:涨价向下传导,差异化定价下一、二线电池厂业绩分化、电解液环节值得期待。 (1)电池:采购价格上,三元正极涨价40%~45%,负极价格持平或降价10%以内,隔膜价格持平或涨价5%以内,电解 液涨价15%~20%,铜箔涨价18%~20%。我们测算议价能力强的龙头电池厂平均增本13.2%、能量密度进一步提升可降低 影响 ;二线电池厂平均增本17.1%,业绩承压,预计将加速推出高比能量密度差异化产品。 

正极:利润聚拢上游,正极、前驱体厂商加工费增厚有限,关注库存收益。 (3)负极:针状焦涨价预计可被自产石墨化比例提升有效对冲,负极仍有降价空间。 (4)电解液:锂盐( 6F、LiFSI )、添加剂(VC\FEC)供不应求,价格有望顺利传导,增厚电解液厂商利润。 (5)隔膜:原材料影响小,关注产能利用率和良率提升后,摊薄折旧成本,为二线厂商带来的边际改善。全年国内新能源乘用车销量预测225万辆。补贴政策已明确,2020Q4抢装较小,对2021Q1需求挤占较小;部分热门车型 将在Q2及以后上市,后续随着新车型推出销量仍会持续提升。我们预计,2021年中国新能源乘用车全年销量225万辆, 同比+87.7%。海外销量270万辆,同比+59.5%。 预计2025年全球新能源汽车销量1377万辆,2020~2025 CAGR 36.6%。

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标签: 新能源|电力|电池|储能

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