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新能源发电行业信用风险回顾及2021年展望报告:新能源发电企业信用质量进一步提升(16页)

行业报告下载 2021年04月27日 06:48 1 管理员

2020 年,各组别企业的信用得分均有不同程度提高,各组间差距仍较大。从各维度得 分来看,Ⅰ组和Ⅱ组企业基本为各细分行业龙头企业,装机规模和发电量处于领先地位; 由于发电量下降,Ⅴ组企业指标得分小幅下降。盈利水平方面,Ⅰ组企业各年表现最稳定, 优势明显;Ⅴ组以火电企业为主,煤炭价格下行带来的盈利边际改善相对较大。除Ⅴ组企 业外,其余各组企业的债务保障均有所提升,而Ⅴ组企业明显低于其他组别企业。组别迁移方面,Ⅰ和Ⅱ组企业稳定性相对较高,Ⅲ组及以下组别企业易受外部环境影 响而导致信用指标发生较大变化。2020 年,8 家火电和 1 家新能源企业组别向下迁移,主 要因湖北等地区用电量增速降幅较大,导致企业用电量和营业收入出现下降,尽管煤炭价 格有所下降,但企业盈利水平仍减弱。向上调整企业以新能源发电及江苏、河南等经济发 达省份火电企业为主,主要因企业发电量受疫情影响相对较小、市场煤炭价格下行等。随着新投产机组的发力,预计 2021 年新能源发电企业装机规模预计将明显提升;企业 加大对“风光项目”投资大势所趋,利好于资本实力雄厚和管理能力强的Ⅰ组、Ⅱ组企业 继续保持行业竞争优势  在各项政策支持及鼓励下,企业加大对新能源发电项目的投资力度不断加大,新能源 企业装机规模及综合类企业新能源机组占比均明显提升。

截至 2019 年末,新能源企业中, 龙源电力发电量占到同期末全国风电发电量的 12.5%,处于行业龙头地位。 2020 年 12 月,国家能源投资集团有限责任公司组织召开“碳中和愿景下我国能源转 型战略研讨会”,提出预计在“十四五”期间新增 7000~8000 万千瓦可再生能源装机。龙 源电力作为其重要的新能源项目投资主体之一,未来规模仍将继续扩大。同时,其他大型 新能源企业也均面临良好发展机遇。随着新投产机组发力和用电需求增速的回升,预计 2021 年新能源发电企业营业收入 增幅将回升至高水平,盈利状况稳定处于较高水平,盈利水平信用得分保持稳定  Ⅰ组企业营业收入增速受市场环境波动幅度最小,在用电需求大幅放缓的背景下,2020 年前三季度,企业平均营业增速放缓至较低水平。同时,组别偏低的Ⅲ和Ⅴ组企业同比负 增长,Ⅳ组中新能源和水电占比偏高,平均营业增速仍可实现增长。 按电源结构划分,受益于新增机组投产及优先上网政策支持,核电企业营业收入增幅 最大,新能源发电企业营业收入平均增长 3.2%;火电及综合类企业营业收入同比负增长。 随着新投产机组开始出力和用电需求增速的回升,2021 年新能源企业收入增幅将回升至 2015 年以来的较高水平,预计可达到两位数的增长率。

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资源名称:新能源发电行业信用风险回顾及2021年展望报告:新能源发电企业信用质量进一步提升(16页)


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