基金投顾业务发展研究报告（21页）

基金投顾业务允许试点机构开展账户管理业务。2019 年 10 月，证监会正式下发《关于 做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，通知规定，基金投顾试点机构从 事基金投顾业务，可以接受客户委托，按照协议约定向其提供基金投资组合策略建议，可以 代客户做出具体基金投资品种、数量和买卖时机的决策，并代客户执行基金产品申购、赎回、 转换等交易申请，开展管理型基金投资顾问业务,并直接或者间接获得经济利益，标的应为公 募基金产品或证监会认可的同类产品。 以基金投顾业务为代表的账户管理业务更符合客户的利益，发展更可持续。账户管理阶 段与自主证券交易以及自主资产配置阶段中的投顾业务有的“质”的变化，在自主证券交易 以及自主资产配置阶段中，券商始终整体的业务模式是以交易为核心，包括股票交易、金融 产品的交易，体现的是“卖方思维”；而在账户管理阶段，商业模式是以资产为核心，从资产 积聚，到配置，再到增值，体现的是“买方思维”；对于客户来说，交易不是目的，资产的增 值才是目的。

从收入上来看，券商投顾业务尚未起规模，收入贡献不大。行业佣金率持续下行，说明 高佣金的投顾业务渗透率并不高；投资咨询收入在行业总收入中占比也不高，2020 年占 比 1.07%；代理销售金融产品 2020 年实现净收入 134.38 亿元，同比增长 148.76%，收入 占比也仅 3%。从人员配备上来看，券商投顾队伍近几年持续增长，为转型蓄力。近年来，证券公司不 断加强前端销售人员的培训，实现了结构上的转变。2019 年证券公司传统营销获客的证 券经纪人数同比下滑 11%至 7.45 万人，相对应投资顾问人数同比增长 18%至 5.32 万人。自 2019 年公募基金投顾业务试点以来，已有 3 批共计 18 家机构获得了投顾资格，分别 为 2 家基金公司、3 家基金公司销售子公司、3 家第三方基金销售机构、7 家券商和 3 家 银行。从各基金投顾试点机构业务进展来看，首批 5 家试点机构华夏、嘉实、南方、中 欧、易方达均已上线了管理型基金投顾业务，第二批 3 家第三方基金销售机构也已经上 线了基金投顾业务，第三批试点机构为券商和银行，其中 7 家券商已经上线了基金投顾 业务，3 家银行尚未开展相关业务。