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机床行业报告:国产替代(55页)

行业报告下载 2021年09月03日 05:26 1 管理员

机床是“工业母机”,千亿大赛道有望诞生核心资产。中国机床行业市场规模巨大,品种繁多,具备诞生核心资产的可能。 (1)市场空间大:机床行业市场容量大,是生产一切工业品的基础设备,金属切削机床和金属成形机床历史最高总市场规模 接近2500亿元,是机械行业规模仅次于工程机械的大赛道。 (2)有望出现核心资产:欧洲、美国和日本等制造业强国均孕育出了年收入百亿以上的大公司。我国是全球最大的机床市场, 具备孕育全球龙头的土壤。 (3)品类繁多:机床行业产品品类繁多,国内外各有细分龙头。未来优质的民营龙头企业有望加快提升市场份额,并提高产 品品质,成为能够与国际顶尖机床企业比肩的国产龙头企业。 把握行业长期逻辑,小周期中静待龙头显现。机床行业与叉车、工业机器人、注塑机等产品同属受益于顺周期的通用自动化设 备。我们认为机床有独立于其他通用设备的投资逻辑: (1)规模:中国机床行业在20Q2开始陆续进入更新替换周期,未来5年行业市场规模有望持续增长; (2)格局:国产替代与“国退民进”同步进行,优质的民营机床公司有望脱颖而出,接力国营机床完成国产替代; 

产品:传统机床走向数控化、伺服化,加工部件的精细化要求驱动国产机床从二轴、三轴向四轴、五轴机床的发展。机床是制造业必不可少的一环。机床是指制造机器的机器,也被称作工业母机,凡是对加工精度要求较高,表面粗糙度 要求较细的零部件都需要通过机床加工,因此机床在下游制造业和国民经济发展中具有举足轻重的地位。 我国机床市场千亿规模,近年来正处于下行整理期。我国机床市场主要分为金属切削机床和金属成形机床两大主要市场, 受下游制造业景气度波动和更新换代周期影响,我国机床行业正处于下行整理期,市场规模从2015年的约2500亿下降 到2020年的约1700亿,但总体规模仍相当可观。鉴于机床行业几乎可以覆盖制造业的全部领域,各细分领域都有望孕育出规模可观的行业龙头。从2019年全球排名前十 的机床厂商来看,其规模均可达百亿人民币以上,且各自产品和下游领域间的重叠并不明显,表明机床行业有能力诞生 多家具备突出竞争力和可观规模的行业龙头。 相较之下,我国机床市场虽有近2000亿人民币的庞大规模,但国内主要机床企业的营收尚未超过50亿,具备广阔的提升 空间。伴随着机床数控化、智能化、国产化的逐步推进,我国机床领域有望复制国外发展路径,产生多家核心企业。

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标签: 智能制造|传统制造|轻工

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