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光伏行业报告(35页)

行业报告下载 2021年09月06日 06:51 1 管理员

有效产能释放有限,供需偏紧态势延续至 22 年中期。据 Solarzoom 统计,2021 年底国 内硅料名义产能预计达 89.48 万吨,同比增长 55.94%,其中有大约 25 万吨硅料在四季度 或年底投产,考虑产能爬坡过程,全年有效产能将在 55 万吨左右。一般来说,硅料产能 爬坡期大约需要 3-6 个月,因此预计硅料供给或在 22 年中期得到缓解。 大硅片趋势明显,未来有望向N型发展 我国仍是全球硅片最大生产国,硅片单晶趋势明显。截至 2020 年底,国内硅片产能 235GW, 相比 2019 年底增长 35.29%;2020 年国内硅片产量 161.3GW,其中单晶硅片产量 145.49GW,占比 90.2%;多晶硅片产量 15.81GW,占比 9.8%。2020 年单晶硅片市场 占比约 90.2%,P 型单晶硅片占比 86.9%,同比提升 44.8pct,N 型单晶硅片占比约 3.3%, 相较 2019 年有所下降;随着下游对单晶产品需求增大,单晶硅片市场占比将持续提高, 预计 2021 年中国市场单晶硅片占比将进一步提升至 95%左右,未来占比仍将继续提升。大硅片趋势明显,有望向 N 型发展。在 18X/210 硅片降本增效的优势下,大尺寸硅片已 获得市场青睐,据 CPIA 预测 20 年是大尺寸硅片商用化元年,预计 21 年 166 以上尺寸大 硅片占比将超 90%,且占比将在近几年进一步扩大,到 2025 年 18X/210 尺寸硅片占比将 提升至 95%左右。

在此明确趋势下,下游厂商采购大尺寸硅片的意向高涨,18X/210 大硅 片技术路线预期将持续刺激硅片扩产需求。预计随着未来 PERC+、TOPCON、HJT 技术 的发展,N 型硅片的需求有提升的趋势。产能进一步释放,硅片厂商开工率有所下调。相较于硅料,2021 年硅片新建产能大幅度 增加。2021 年新增硅片产能预计达 186GW,预期增幅为 65.72%。预计 21 年底单晶硅 片产能将超过 400GW,随着硅片厂商新建产能纷纷投产,整体硅片市场处于供过于求的 状态。我们假设 21-22E 年全球新增装机量为 150/200GW,假设 CTM 损耗率为 3%,容 配比为 1.2,预测 21-22E 年全球新增硅片需求分别为 186/247GW,行业整体处于供过于 求的状态。受制于硅料供给,硅片产能释放不充分,厂商开工率下调。 利润率有下行风险,短期提升困难。上游原材料价格的上升提高了硅片生产成本,虽然硅 片价格受硅料影响有所上升,但上涨幅度小于硅料,一定程度上压缩了硅片厂商的利润空 间。根据 Solarzoom 数据,如果按照当期硅料成本测算,2021 年以来硅片毛利率不断下 滑,5 月达到 12.26%。由于受到下游市场博弈的影响,预计未来硅料价格的上升较难完 全传导至下游,硅片盈利能力短期内较难提升。

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标签: 新能源|电力|电池|储能

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