互联网券商行业报告（35页）

富途和老虎证券相继上市，跨境互联网券商异军突起。 2019年，富途证券和老虎证券相继在美股上市，以其年轻的资历、特殊的细分市场定位和高成长性引发了广泛的市场关注。（1）两家券商都有年轻而纯粹的互联网基因：富途控股成立于2007年，而主要的业务运营机构富途证券成立于2012年，创始人曾是腾讯第18号员工；老虎证券成立于2014年，创始人为清华计算机本硕，网易有道工作8年。（2）两家券商都有强有力的机构股东背景，使其未来业务合作拓展的空间具有多种可能：富途控股背后第二大股东为腾讯控股，经纬、红杉等著名风投机构持股也位居前列。而老虎证券背后的机构力量包括小米、盈透证券，以及罗杰斯、华创资本和真格基金等著名投资机构。（3）两家券商选择跨境经纪业务为切入口，在美港股交易这个细分市场实现突围，在2018年全球权益市场大幅下滑、传统金融机构表现黯淡的背景下，保持了收入的高速增长：根据Oliver Wyman数据，富途证券2018前6月在香港在线零售经纪公司中排名全球第四。2018年公司交易额同比增长75%，并实现了扭亏为盈；老虎证券在华人美股证券投资交易服务这一细分市场市占率达到58.4%，2018年公司交易额同比增长87%，收入端增速100%。

金融科技发展如火如荼，传统券商如何实现科技赋能？随着互联网技术改变社会生活的种种方面，互联网+，科技赋能也成为金融领域的热词。无论是华尔街全能投行或者内地央企国企金融机构，加大金融科技投资力度，运用信息技术打造新的竞争优势成为共同的战略选择。事实上，内地市场的传统券商经历了多种尝试，并已经实现了国际领先的全交易流程线上化水平。贡献者包括原有资本实力强大和经纪业务市场份额排名前列的华泰证券，通过自建线上平台，引领行业发展。也有平安、复星等，依托集团线上账户实现多元服务共同共享。而互联网IT企业背景也有成功切入券商赛道的案例：专注于资讯服务的东方财富，在大量积累用户资源后收购西藏同信证券获得证券牌照，立足于经纪业务和基金代销两大渠道实现流量变现。但券商的互联网发展之路正在面临更多的困惑：经纪交易广泛线上化完成之后，行业交易佣金的收入贡献占比明显下滑，互联网模式对其他券商业务的增益却尚不明显。技术进步为客户增加了大量标准化产品，包括财经新闻、信息资讯和产品的推送已经泛滥，但个性化的智能选股和智能资产配置等技术的付费合理性却还未得到广泛认可。除了低价竞争，互联网券商是否还存在什么别的关键点或战略选择，能够成长为穿越牛熊的百年老店？

2014年可谓是国内互联网券商的元年，证券公司与互联网企业密集达成战略合作：2月国金证券与腾讯合作上线APP“佣金宝”；5月国元证券公告与万德金融签订三年合作协议；7月东吴证券公告与同花顺达成战略合作，9月中山证券与金融界宣布双方开展战略合作。合作包括推出全新线上交易APP，及在原有金融资讯平台提供证券开户与交易接口，意在结合互联网IT技术与券商牌照与业务经验，打造能提供金融产品销售、证券开户、投资理财等的一站式服务平台。