P2P行业研究报告：关注监管动向（17页）

P2P 行业第一轮洗牌发生在 2015-2017 年，经过整顿后，正常运营平台数量一致稳定 在 2000 家左右。第二轮洗牌集中爆发在 2018 年二、三季度，最高单月新增 200 家问题 平台（2018 年 7 月），目前回归到较低水平，今年上半年平均每月新增问题平台 19 家，7 月末仍在正常运营的平台数量降至 787 家。 （1）2019 年问题平台主要以网站关闭及延期兑付为主。2019 年 1-7 月共出现问题平 台 131 家，其中延期兑付（39%）、网站关闭（39%）为两大最主要的原因。 （2）浙江、北京、广东和上海仍是新增问题平台最多的区域，但新增情况明显缓和。 据网贷之家统计，2019 年 1-7 月新增的 131 家问题平台中，浙江、北京和广东数量最多 （各 28 家），占比都在 20%以上，其次上海新增 15 家（占比 11.5%）。截至 6 月末（网贷之家暂未发布 7 月各平台数据，因此以 6 月代替），Top10 的平台 未尝贷款余额占全行业的比重为 54.1%，Top30 和 Top50 分别为 81.8%和 90.3%，较去年 7 月末分别上升了 13.5%，20.0%以及 21.1%。从区域分布上看，Top50 的平台主要在北 京（24 家）、广东（9 家）、上海（9 家）和浙江（6 家）。

从监管逻辑来看，短期内仍将以整治为主要思路：①继续要求“三降（余额、人数和 门店数）”；②鼓励平台良性退出和转型；③备案落地仍不确定。从平台选择来看，预计大 部分将选择退出，少部分转型助贷、小贷、消金。转型门槛较高，尤其是对中小平台而言： 一方面助贷模式需要足够的客群、业务量来验证风控模型有效性，另一方面小贷和消金转 型面临资金门槛和牌照要求。 监管逻辑：整治为主，备案尚不确定 当前监管思路仍以整治为主，支持和推动平台良性退出和平稳转型是重点。1）监管 要求升级，2018 年末监管对 P2P 平台的要求从“双降（机构数量和业务规模）”升级为“三 降（余额、人数和门店数）”。2）鼓励良性退出，从 2018 年下半年以来已有多个省份出台 《P2P 网贷平台良性退出指引》，鼓励平台良性退出或转型助贷、小贷以及消费金融等。3） 继续整治为主，2019 年 7 月初互金整治领导小组和网贷整治领导小组联合召开网络借贷 风险专项整治工作座谈会，提到下一阶段要将稳妥有序化解存量风险、多措并举支持和推 动机构良性退出或平稳转型作为重点，坚定持续推进行业风险出清。 备案仍具有不确定性。2016 年 8 月出台的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂 行办法》规定 P2P 业务实行备案管理，但此后针对行业的合规检查、转向整治等监管措施 陆续推进，而备案却多次延期；2019 年 4 月《网络借贷信息中介机构有条件备案试点工 作方案》提出备案试点启动时间不应晚于 2019 年 6 月末，但迄今为止备案工作仍未展开。 对于未来备案的落地日期、备案的门槛要求等尚有不确定性，亦给 P2P 平台带来压力。