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生猪养殖行业报告:猪价有望维持高位(20页)

行业报告下载 2020-02-02 31 管理员

产能下滑导致供不应求,多省猪价大涨。非瘟疫情前期,由于生猪禁运加上疫病地区加 速抛售猪肉,市场猪价在 2019 年年初跌至低点。随后由于疫病快速蔓延,并且缺少有 效防疫措施,多地爆发疫病后大量扑杀生猪,造成了产能的大幅下滑。从多省外三元生 猪价格数据来看,从非瘟爆发至 2020 年 1 月 6 日,辽宁涨幅 172.58%、河南涨幅 151.44%、 四川涨幅 175.26%、湖南涨幅 169.29%、广东涨幅 174.15%。能繁母猪存栏数据大幅下滑。能繁母猪是衡量生猪出栏的重要指标,自 2018 年 8 月非 洲猪瘟疫情以来,中国政府网数据显示全国能繁母猪存栏量从 3145 万头急剧下降,截 至 2019 年 11 月存栏量仅剩 2001 万头,降幅高达 36.38%。8 月份环比-9.10%,9 月份环 比大幅收窄至-2.80%,10 月份由负转正环比+0.60%,11 月份环比大增 4.00%。从能繁母 猪数据来看,10 月份正式开启了补栏行情。预计 2020 年将持续加速补栏,生猪存栏将 逐步回升。

猪存栏数据大幅下滑。从生猪存栏数据看,全国生猪存栏量从 2018 年 8 月的 32501 万 头下降到 2019 年 11 月的 19457 万头,降幅高达 40.13%。从产量数据看,美国农业部预 测 2019 年中国猪肉产量为 4850 万吨,比 2018 年下跌 554 万吨;预期 2019 年猪损失量 创新近十年新高,达到了 657.6 万头,远高于 2018 年的 200.1 万头。由于行业产能的 下滑,2019 年猪肉进口量预期增加 63.9 万吨至 220 万吨,出口量减少 4.3 万吨至 16 万 吨。 供给缺口或突破 1000 万吨。2018 年全国猪肉消费量为 5539.8 万吨,由于供给收紧,预 期 2019 年消费量下降至 5054.0 万吨,以 4850.0 万吨的产量测算,2019 年猪肉供给缺 口约 700 万吨,三季度生猪存栏数据环比下滑超预期,叠加各大养殖场近期普遍延长出 栏时间以增加肉猪单体重量,如牧原股份把生猪育肥至 120kg 的单体重量。全年供给缺 口或突破 1000 万吨。

完整猪周期约 4 年。猪周期遵循“母猪数量减少→生猪供应减少→猪肉价格上涨→母猪 补栏增加→生猪供应增加→猪肉价格下跌→大量淘汰母猪”的循环,当前正处于“猪肉 价格上涨→母猪补栏增加”的模式。猪肉价格高刺激农民积极性造成供给增加,供给增 加造成肉价下跌,肉价下跌到很低打击了农民积极性造成供给短缺,供给短缺又使得肉 价上涨,周而复始,这就形成了所谓的“猪周期”。一个猪周期持续时长约 4 年,猪周 期产生的原因主要有生猪生产产量不稳定、标准化规模饲养程度低、疾病加剧产业波动、 信息监测预警调控滞后、生猪生长周期性影响等。

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标签: 大农业

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