光纤光缆行业报告：新基建（11页）

光纤光缆是支撑现代信息社会的基石。由于光纤传输频带宽、损耗低、抗干扰能力强、 可靠性高，因此光纤光缆被广泛应用到电信网络接入网、城域网、骨干网和数据中心中，在 当前流量需求呈指数式增长的背景下是一种理想的传输设备。光纤预制棒、光纤和光缆是光 纤光缆行业的主要产品，其中，光纤预制棒是光纤光缆行业中技术含量较高及供应较为紧缺 的上游产品，主要用于光纤的拉制。全球范围内仅有为数不多的厂家可以制造光纤预制棒。 光纤是实际承担通信信号传输的媒介，通过再加工成为光缆。光缆作为敷设现代通信线路的 主要材料，是通信行业中最重要的基础材料之一。光纤预制棒为产业链核心，占光缆产业价 值链的 35%左右。

回顾 2G/3G 和 4G 发展历程，光纤光缆板块从 2008 年起经历了属于自己的黄金十年， 3G、4G 的升级换代和 FTTH 的大力建设推动行业景气度上行。从需求端来看：3G、4G 两 个建设周期加上 FTTH 带来庞大的需求，中国的光线需求量和产量同步上升，占比均超过全 球总量的一半。尤其是 2016 年中国移动开始大力推动光纤网络发展，光纤需求量飙升的同 时供给的相对不足也带动价格上涨。根据 CRU 数据 2016 年国内光纤需求量从 2015 年的 20000 万芯公里同比增长 20%达到 24000 万芯公里，并在 2017 年达到近 30000 万芯公里。在 2016-2018 这高速增长的 3 年中，电信、联通的需求量相对增长比较缓慢，而中国移动的年 需求量直接由 6000-7000 万芯公里的水平增长至 15000 万芯公里的水平，中国移动一家公司 的需求量就占到了全球需求量的 3 成以上。这也导致了当 2018 年下半年家庭光纤宽带入户 建设趋于尾声时，中国移动并没有按照市场预期进行光纤光缆下半年度的招标，导致光纤光 缆的整个市场需求迅速下滑，由供不应求转为供过于求，持续多年的量价齐升过程结束，行 业景气度进入低谷。

从供给端看，国内光纤产量和光线需求量在 2010-2018 这九年间均迅速攀升，但产量增 加速度远高于需求的增加量，2010 年产量尚不能满足国内需求，而到了 2015 年国内产量/需 求量之比已经达到了 1.5：1 的峰值。而在 2016 年随着 FTTH 建设的全面展开，需求量迅速 提高，过剩的供给又被迅速的消化，而在这样乐观的估计下，行业在 2016-2018 年产能迅速 扩张，这也导致在 2019 年供需格局的逆转。从价格上看，光纤的价格自世纪初的百元/芯公 里平稳下降到 2018 年的 60 元左右/芯公里，在 3G、4G 建设的初期单价会小幅的上涨或降速 趋缓，而在 FTTH 建设高峰价格上涨幅度达到了 20%。