逆全球化研究报告：价值链重构与行业冲击(21页)

实证证据层面，贸易增速与经济增速存在较高的正相关性。我们选取国家层面的 1945-2014 年人均 GDP 年增长率和出口占 GDP 比重的年变化值数据研究经济增长和贸 易之间的关系，结果显示，国际贸易增长越快的国家，人均 GDP 增长率往往也较高，说 明全球化和贸易增长有利于提高一国的经济增速。全球价值链为参与其中的经济体提供了全面而广泛的全球化红利。在全球价值链的形成过 程中，制造业由发达经济体转移至新兴市场经济体，全球化大生产为产业转移的双方均提 供了广泛的红利，尤其是中国的加入，为全球经济开启了高增长、低通胀、低波动的大稳 定时代。因为潜在经济增速的提高，20 世纪 90 年代至 08 年金融危机前夕，全球经济增 速基本在 3%以上运行，而全球化带来的成本降低使得通胀水平大幅走低，全球平均 CPI 低于前期均值。同时，经济运行的波动性也有所降低，即使 2001 年美国经济陷入衰退， 拖累全球 GDP 增速出现明显扰动，但随后经济却很快得到修复。

2008 年金融危机后，诸多因素使得全球价值链进入稳定甚至下行通道，尽管尚不成气候， 但逆全球化确确实实地在发生。正面因素角度，中国等主要的新兴市场经济体，开始进行国 内产业转型升级，国内中间品替代国外中间品，使得纯国内生产活动代替全球价值链生产； 美国和日本等发达经济体的科技创新加强了国内分工深化，也使得全球价值链活动被部分替 代。负面因素角度，以中国等新兴市场经济体为世界工厂、以发达经济体为最终需求中心的 贸易结构对经济增长的边际拉动能力开始递减，而过往全球化的野蛮发展也使得经济的一些 结构性问题开始显露，资本与劳动力在全球化过程中的获利程度不同，如发达经济体的贫富 差距问题、新兴市场经济体的贸易顺差与外债规模不匹配等，使得贸易保护主义开始盛行。 从近年的一些风险事件来看，贸易摩擦和新冠疫情对全球价值链体系构成一定的挑战。 贸易摩擦：结构性失业倒逼制造业回流，各国分歧增大 发达经济体“去工业化”行动下，制造业空心化现象较为严重。在全球价值链形成过程中， 资源得到优化配置，发达经济体通过对外投资将制造业转移至部分具有比较优势的国家， 自身则专注于产业链前端的技术和专利设计以及后端的销售与服务，以获得更高的附加值， 但这也使得发达经济体自身制造业出现明显的空心化。