光伏异质结电池报告：HJT（11页）

Ecosolifer 实现 24.1%量产效率，产能有望扩至 400MW：Ecosolifer 位于匈牙利的异质结电池产线预计将 于 2020 年二季度达到 100MW 产能规模，该产线生产的电池效率目前已达到 24.1%，销往欧洲光伏组 件企业。Ecosolifer 使用梅耶博格的整条生产线，同时正在考虑将现有产能扩大至 400MW 体量。 Enel 意大利 200MW 产能开始运转，研发效率突破 24.6%：目前意大利国家电力公司 Enel 在卡塔尼亚 的 3Sun 工厂具备 200MW 的 HJT 电池和组件产能，工厂从 2019 年下半年起开始正常运转，可生产 400W 级别的异质结组件产品。近期 Enel 与合作方通过应用无主栅等技术，在标准尺寸下将 HJT 电池效率 提升至 24.63%，预计 2021 年有望将量产效率提升至 24%。 首发半片 9BB 异质结组件，东方日升组件效率接近 22%：2019 年 12 月，东方日升推出 440W 异质结 半片 9BB 组件，组件转换效率达到 20.8%-21.9%。2020 年 1 月，东方日升成功中标吉林白城光伏（100MW） 领跑者奖励 1 号项目，将为项目提供约 25MW 异质结组件，实现了异质结电池组件在国内首次成规 模投入实际应用。

通威股份研发最高效率超过 24.6%：电池片龙头通威股份近年来保持着对电池片前沿技术的紧密跟 踪，其中 HJT 电池研发产线于 2018 年底启动，2019 年 6 月正式运行。根据通威股份 2019 年年报，经 过持续研发改进，截至 2020 年 4 月，通威股份 HJT 电池最高转换效率已经突破 24.6%。设备国产化加速推进：目前制约异质结电池产业化规模的主要原因之一是核心工艺设备板式 PECVD 无法兼备大产能、高良率、低价格三要素。针对这一问题，国内设备厂商近年来已进行了多方面的 深入研发，且已取得了阶段性成果。根据上市公司与产业信息，目前钧石能源自研产线可以支撑量 产电池片平均效率达到 24.2%；理想万里晖 PECVD 设备实现实验室转换效率 25.1%；迈为股份自主研 发生产 PECVD 与丝网印刷设备，且已具备提供 HJT 整线解决方案的能力；捷佳伟创已基本完成清洗 制绒、RPD 镀膜、丝网印刷等设备的研发并进入工艺验证阶段。

根据我们前期报告的测算，由于异质结组件具备高转换效率、强发电能力、低发电衰减等固有优势， 当前异质结组件所具备的合理溢价空间可允许 HJT 非硅成本高出 0.18-0.27 元/W，结合电池片、组件 环节其他成本、毛利空间等因素，我们综合判断 HJT 电池非硅成本的临界范围约在 0.4-0.5 元/W；如 果异质结电池非硅成本达到临界范围，异质结电池相对于目前主流单晶 PERC 电池的性价比优势有 望逐步显现，从而有望实现对于单晶 PERC 的替代。