乙烷行业报告：油价暴跌美国乙烷供给（12页）

2018 年至 2021 年间，全球乙烯产能增长仍将以亚洲和北美为中心。近几年随着全球经济的发展，乙烯需求 稳步增长。2018 年全球乙烯需求增加约 600 万吨/年，达 1.64 亿吨/年，连续 5 年保持增长态势，需求增长 主要来自东北亚、南亚和中东等消费升级地区。2018 年世界新增乙烯产能 831 万吨，总产能达 1.77 亿吨/ 年，与上年相比增长 5.3%。全球乙烯产能的增长以亚洲和北美为中心，北美洲将逐渐释放近两年新建的乙 烷裂解产能，而较低的乙烷裂解成本将刺激亚洲地区（主要是中国）新增轻烃裂解产能。

美国乙烷裂解项目投产进度或将放缓。过去十年美国宣布了 20 多个新建裂解装置项目，其中 11 个项目通过 了最终投资决定(FID)。项目虽多，但保持了每年 2-3 套新增产能的投产进度，有助于市场消化新增产能和稳 定乙烷原料供给。按照此前的计划 20-22 年每年仍有 2-3 套装置投产，但是由于部分产能缺乏完整的基础设施支持，台塑化学、PTT 全球化工公司相继推迟了他们的项目投产计划。今年受到新冠疫情的影响全球石化 行业遭遇巨变，一二季度石化公司预计将遭遇大面积亏损，对于规划的石化项目投资和建设进度必将产生一 定影响。现在虽然没有看到具体的实施计划，但是我们预计未来 2-3 年内乙烷裂解制乙烯项目的投产进度或 将放缓至每年 1-2 套新增装置，新增乙烷需求为 8-16 万桶/天。

中国乙烷裂解项目中仅卫星石化进入实质性建设，预计今年内投产。2017-2018 年间中国规划乙烷裂解项目 13 个，目前有实质性进展的仅有卫星石化、新浦化学和万华化学三家。而新浦化学和万华化学都是选择的混 烃裂解路线，有实质性进展的乙烷裂解项目仅有卫星石化一家。日前卫星石化连云港基地相继到场 EO/EG 反应器、裂解气压缩机等设备，并在如火如荼建设当中；第一艘 VLEC 船建成下水，预计项目将于今年内投 产。因此在 2022 年之前，国内新增乙烷需求为卫星石化的 8.5 万桶/天左右。 其他项目的搁置大都因为原料供应问题，美国乙烷公司（AEC）专门为中国客户建设的 Martin 出口终端预计 将在 22 年建成，出口能力达到 1000 万吨级（约合 48 万桶/天），因此国内其他乙烷裂解项目投产时间不会 早于 2022 年。而卫星石化联合美国 Energy Transfer Partners 在美国 Nederland 建立 17.5 万桶/天的乙烷 出口终端，将于 2020 年三季度左右正式投入运行。配套乙烷出口设施、与美国主要贸易商合作锁定美国乙 烷资源，既是应对美国乙烷价格波动的有效措施，也是中国乙烷裂解行业的较高壁垒。