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摩根大通银行专题研究报告:何以成全球银行之标杆(31页)

行业报告下载 2020-06-22 5 管理员

摩根大通作为综合金融的领军者,市值近 3000 亿美元(20 年 4 月时点市值),居美国主要 商业银行市值之首,2019 年 ROTCE(Return on Tangible Common Equity,有形普通股股 本回报率,区别于 ROE)达 19%,明显高于美国银行、高盛、富国银行、摩根斯坦利、花 旗银行的同期水平。业务横跨商行、投行、资产管理及财富管理等板块,并在这些业务领 域位居美国甚至是全球银行业前列。2019 年,摩根大通银行是美国排名第一的消费者银行, 信用卡发卡行,拥有美国排名第一的私人银行,投行手续费收入为全球第一,是典型的“全 能选手”,乃全能银行的典范。

西奥多·罗斯福总统从华尔街手中夺回部分主导美国金融市场的权力。1901 年西奥多·罗 斯福总统上台,其与约翰·皮尔庞特·摩根的较量也随之开始。罗斯福总统立志于改变华 尔街掌控美国经济的局面,维护普通民众利益,提出对北方证券进行拆分,摩根家族建立 的铁路托拉斯最终没能禁住考验。年老的摩根逐渐妥协,晚年的时间更多是参与联邦政府 的中央银行体系建设等。妥协的产物是 1913 年签署的《联邦储备法案》和随后建立的美 国联邦储备银行,这些都帮助了美国政府在华尔街手里夺回了一部分金融控制权。 JP 摩根公司借助第一次世界大战大发横财。1913 年杰克·摩根接任父亲成为 J.P 摩根公司 的合伙人,他志向远大。时运帮助了杰克,第一次世界大战期间 J.P 摩根公司成为英国向 美国购买物资的总代理,大发战争财,美国也更是从一个债务国变成了世界上最大的债权 国。

之后的十几年,股市疯涨,投机行为四起,美国人民体验到了生活幸福、资金充足, 但是 1929 年后泡沫破灭,美国进入了大萧条、大衰退。 《格拉斯—斯蒂格尔法案》出台标志着分业经营的开始。1929 年 10 月 23 日,股市大跌 突然蒸发上百亿美元,随后失业率激增,美国面临着严重的经济危机。1933 年,富兰克 林·D·罗斯福担任总统,他要求先将所有银行关闭,待排查清楚经营状况后再恢复营业。 富兰克林·D·罗斯福总统和上一位西奥多·罗斯福总统一样,都是一位“不喜欢华尔街 的人”,他想对华尔街进行一轮新的整治。

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