水电行业报告：水电成本研究（16页）

长电折旧随机组注入提升，折旧中以机电设备与挡水建筑物为主。2003 到 2019 年，长江 电力装机容量从 552 万千瓦增加到 4549.5 万千瓦，每年计提折旧也随之提高，从 5 亿提 升到 120 亿。2019 年全年计提折旧 120 亿，其中机电设备 64 亿，占比 53%；挡水建筑 物 32 亿，占比 27%；房屋及建筑物 24 亿，占比 20%。根据《长江电力价值手册》，公司 采用年限平均法对所有固定资产计提折旧，根据固定资产类别、预计使用寿命和预计净残 值率确定折旧率。三峡大坝、向家坝大坝和溪洛渡大坝的折旧年限均为 45 年，葛洲坝大 坝为 50 年，水轮机、发电机的折旧年限均为 18 年。

雅砻江水电（国投持股 52%、川投持股 48%）折旧中机电设备占比约 25%。2005 到 2019 年，随着机组投产，公司水电装机容量从 330 万千瓦增加到 1470 万千瓦，每年新增折旧 费用也从 10 亿提升到 35 亿。2019 年全年新增折旧费用 35 亿，其中机电设备 9 亿，占 比 25%，房屋及建筑物 26 亿，占比 74%。根据雅砻江 2019 年年报，机电设备折旧年限 在 5-30 年，房屋设备的折旧年限在 10-50 年。

华能水电折旧中机电设备占比约 30%。2006 到 2019 年，随着新机组的不断投产，装机 容量从 125 万千瓦增加到 2318 万千瓦，每年新增折旧费用也从 2 亿提升到 57 亿。2019 年全年折旧费用 57 亿，其中机电设备 17 亿，占比 30%，房屋及建筑物 38 亿，占比 67%。 根据华能水电 2019 年债券募集说明书，公司水电站建筑物折旧年限 45 年，发电等水工 机械折旧年限 12 年。