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仪器仪表行业报告:从丹纳赫、赛默飞世尔看国内(23页)

行业报告下载 2020-07-05 1 管理员

1969 年,丹纳赫前身 Diversified Mortgage Investors 成立,1983 年,Steven 和 Mitchell Rales 取 得了其控制权,并于 1984 年更改为现用名。丹纳赫(Danaher)取名于蒙大拿州的一条河流,Dana 在凯 尔特语意为“飞流”(swift flowing)。 丹纳赫创始人将并购目标瞄准具备以下特征的企业:(1)特定利基市场下可理解的业务;(2)能带来现金 利润的可预测收入;(3)有企业家精神的经验丰富的管理团队。并在之后引入日本 kaizen(持续改善,精 益生产)的理念,逐步发展成为其独特的管理体制 DBS(Danaher Business System)。

从收入来源来,北美、西欧和中国等高增长市场是丹纳赫的主要收入贡献来源,占比分别达到 39%、23% 和 32%。总体来看,丹纳赫现有业务多数集中在发达经济体,仪器仪表、生物医药、环保设备及产品编 码等领域符合产业升级逻辑,多数具备稳定现金流,盈利能力出色,且具备较强的技术和品牌壁垒。 随着并购的持续推进和体系内企业内生增长,丹纳赫上市以来维持了充沛的现金流,经营性净现金流净额从 2005 年的 12.04 亿美元提升到 2019 年的 39.52 亿美元。相应支撑丹纳赫资本开支持续扩张,从 2005 年的 1.21 亿美元提升至 2019 年的 6.36 亿美元。 2019 年,丹纳赫斥资 214 亿美元收购 GE 生物医药(GE Biopharma),成为其成立以来的最大规模的交易。

赛默飞世尔目前主要的收入来源地为北美(占比 50%)、欧洲(25%)和亚太地区(22%)。其中中国地区 增长最为迅猛,2019 年赛默飞世尔在中国地区收入达到约 26 亿美元,占总收入比重约 10%。赛默飞世 尔进入中国地区超过 35 年,员工人数约 5000 人。公司在中国地区总部设在上海,在全国设有 7 家工厂 和 8 个应用开发中心以及示范实验室。

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标签: 智能制造|传统制造|轻工

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