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中国创投市场发展报告(76页)

行业报告下载 2020-06-30 7 管理员

股权投融资交易趋于冷静。根据Jingdata 数据显示,2016年是近五年股权投融资 事件最火热的一年,IPO进度加快,股 权投资的退出更易实现,资本市场一片 火热,但随着宏观经济增长趋稳、金融 政策不断收紧等客观情况的出现,近几 年,股权投融资交易趋于冷静。2019年 全年共发生股权投融资事件4,230起,较 上年减少58.20%,数量仅为近五年最高 水平(2016年,15,969起)的26.49%, 资本活跃度骤降。2020年第一季度,共 发生股权投融资事件666起(数据口径 不包括并购、上市等退出事件),预计 2020年全年股权投融资事件较往年仍呈 下降趋势。 投资机构平均融资额逐年递增,重点布 局成熟期企业。2019年全年投融资总额 7,590亿元,仅为上年54.09%;2020年 第一季度股权投资市场延续2019年低迷 局势,且由于节假日及COVID-19疫情 等客观因素影响,股权投融资总额为仅 为2,401亿元,但平均融资额高达3.6亿 元,为自2015年以来年最高水平,市场 马太效应凸显。投资机构重点布局成熟 期企业,主要由于初创期企业死亡风险 较高,投资风险较大;而成熟期企业拥 有较为稳定的市占率,投资风险相对较 小。此外,战略融资占比较大,公司创 业投资/战略投资者保持活跃。

就退出渠道来看,并购为国内股权投资 项目退出的主要渠道,每年并购事件发 生的比例均大比例占据各渠道退出总 量,许多领域的巨头整合均通过并购形 式进行。伴随企业估值趋于合理,企业 家们利用自身丰富的市场和资本资源, 扩大商业版图和完善上下游产业链,全 力塑造品牌形象,提升核心竞争力,抢 占行业制高点。2019年7月,科创板正 式开板,人民币基金迎来科创板红利, 科创板上市审核时间大幅缩短,A股上 市退出渠道被拓宽。根据中国证券投资基金业协会2018年 调查,结合鲸准研究院与多个基金管理 人沟通后发现,近几年基金募资能力分 化,资金向头部集中,整体募集资金效 率提高。截至2019年底,全球部分PE 持仓时间超过10年。而在基金期限的压 力下,众多基金经理也在急切地寻找好 的投资目标。经历2015-2018年一级市 场的火爆,与近两年资本冷静与市场检 验,项目优胜劣汰,很多标的实现了财 务增长的目标,同时,GP也在寻找能够 长期稳定保持增长的方法。 资金端向头部集中,项目端强者恒强趋 势明显。在股权投资市场发展低迷的情 况下,头部机构基于品牌影响力、过往 优秀投资业绩等因素更容易获得LP的 青睐,中部及尾部机构募资难度不断加 大,“二八原则”凸显。在这样的大环 境下,项目的社会价值将被无限放大, 资金也将加速流入少数潜在价值更大的 企业端,加速了“高价值标的洼地”的 形成。同时,从基金端来看,两大背景 也加速了各大机构之间的竞争。其一是 不断增加的募资难度;其二则是少数高 价值标的的投资竞争恶化。因此,2020 年势必会成为2016年后最困难的一年。

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标签: 金融|金融科技

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