互联网保险行业报告：多维保障（34页）

互联网健康险占比持续提升，目前较为依赖第三方渠道。从互联网人身险的险种占比看， 过去三年健康险持续提升，截至 2019 年保费占比 12.7%，年金险占比相应下滑。考虑到 健康险相比年金险件均一般较低，因此以保单数量衡量的占比提升应当更快。另一方面， 目前互联网人身险销售依然十分依赖第三方渠道，2015-2018 年自营平台呈现一定的上升 态势，2019 年边际下滑，相应的第三方平台始终处于主导地位，2019 年占比达 87.19%， 表明险企在互联网渠道的掌控力较弱，相比代理人-客户的传导链条更长，同时与第三方平 台的利益分配关系也直接决定了相应产品的利润水平。行业竞争格局不稳定，短期费用投入以价换量效果明显。由于对第三方渠道十分依赖，互 联网人身险行业竞争格局不稳定，提供相应产品的保险公司市场占有率波动性较大。2019 年中邮人寿（未上市）实现互联网保费收入 319 亿元，市占率 17.2%，而 2018 年公司甚 至没有进入前十大；2018 年建信人寿（未上市）实现互联网保费收入 295 亿元，市占率 24.7%，而 2019 年市占率仅 8%。侧面反映了在目前的行业结构中，互联网渠道是中小险 企以价换量的选择，短期大量的费用投入能取得较为明显的成效。

严格监管使互联网车险大幅萎缩，车险销售渠道逐渐移动化。伴随着 2015 年商业车险改 革的推进，各财险公司拥有自主制定渠道定价策略的权利，互联网车险产品丧失独享的价 格优势，形成回流传统渠道的态势，业务体量受到较大冲击。2017 年原保监会发布《关 于整治机动车辆保险市场乱象的通知》，对保险公司与第三方网络平台合作车险业务提出 了合规性管控要求，一定程度上改变了互联网车险的发展生态。2019 年互联网财险中车 险业务占比 33%，处于下降趋势。从销售渠道看，2016 年 PC 官网保费贡献度 80%，2019 年已大幅萎缩，移动 APP 等渠道相应地持续增长。行业集中度有所下滑，优质互联网险企正在逐步积累竞争优势。在车险业务受冲击的行业 背景下，互联网财险行业集中度不断下滑，2019 年 CR3、CR8 分别为 45.6%、76.6%， 相较 2015 年分别下降 34.5pct、17.6pct，行业竞争有所加剧。而从四家专业互联网财产 保险公司的费用投放效率来看，以手续费及佣金支出/保费收入衡量，2019 年众安财产 （6060 HK，无评级）和泰康在线（未上市）经营效率边际提升，而易安财产（未上市）、 安心财产（未上市）边际有所承压，表明头部互联网财产企业能够依托股东优势、经营管 理能力和渠道优势，逐步提升核心竞争力。