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涤纶长丝行业报告:纶长丝行业格局优化(19页)

行业报告下载 2020-08-09 1 管理员

从 2020-2022 年的已规划项目来看,产业链上游 PX-PTA 环节产能增速较高,涤纶长丝环节 产能增速趋于平稳。新产能中,涤纶长丝新产能主要由龙头企业根据自身规划投资建设,PX 新产能主要由大炼化项目释放,而 PTA 项目则是在 PTA 产能接近四年的低增速后由涤纶长丝 企业向上游配套规划建设的新装置。 2019 年投放的 PX 装置为较大规模的炼化项目配套项目,未来仍有中化泉州、浙石化二期、 盛虹炼化等项目配套 PX 产能,2019 年国内 PX 进口依赖度从 2018 年的 59%降低至 51%, 预计伴随已投产能的产量释放以及新项目的逐步投产,国内 PX 的进口依赖度将进一步降低。

 由于 PTA 单套装置产能规模较大,例如近年来投放的新产能规模基本在单套 200 万吨/年以上, 按照 2019 年国内 PTA 产量 4470 万吨测算,一套新装置将提供 4.5%的新增供应量,因此从 过往行业发展情况来看,受高利润驱动,2011-2012 年间国内多套 PTA 装置集中投产,接下 来的近 5 年时间,PTA 环节盈利能力持续维持在较低水平,产能增速有所下降,部分产能逐步 淘汰,行业新产能的低增速逐步演绎成阶段性供不应求的格局,2018-2019 年 PTA 环节盈利 有所修复,甚至部分时间段内出现急涨、利润迅速扩张的情况。

近两年仍有超过 1500 万吨 PTA 装置规划投产,年化增速超过 10%,且新装置采用的都是更为先进的工艺技术,单套产能规 模达到 240-250 万吨,预计 PTA 装置的集中投产将再次压制 PTA 环节的盈利能力。 对于涤纶长丝环节,2019 年底国内涤纶长丝产能约为 4061 万吨,未来三年产能年化增速约为 5.4%,且涤纶长丝单套装置多为 25-30 万吨/年,单套装置投产对行业冲击较为有限。 从产业链纵向来看,未来 2-3 年,涤纶长丝环节产能增速与终端需求增速较为匹配,而 PTA 环节盈利能力将受到压制,PX 配套项目陆续投产将巩固国内涤纶产业链一体化优势,抢占日 韩 PX 工厂的市场份额。

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标签: 化工|冶炼|油气|农药化肥|中间体

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