中国ESG公募基金发展报告：环境、社会、公司治理因素（62页）

行业报告下载 2021年12月14日 07:08 管理员

在政策推动、监管助力、理念普及等多重因素推动下，国内 ESG 投资蓬勃发展。截至 2021 年 9 月，国内共有 74 家机构签署了负责任投资原则，涵盖 3 家资产所有者、54 家资产管理机构以及 17 家第三方服务机构，签约机构数量较 2020 年新增约 20 家 [2]。全球可持续投资联盟（GSIA）2020 年度报告 [3] 将可持续投资定义为，在投资组合构建与管理过程中综合考虑环境、社会与公司治理（ESG）的投资方式。报告汇集了来自美国、欧洲、加拿大、日本、澳大利亚和新西兰（Australasia）的区域数据，这些市场中采纳可持续投资方式管理的资产总额逾 35 万亿美元，约占资产管理总规模的 35%。全球市场角度，欧洲和美国在全球可持续投资资产中的占比最高（80%）。单一市场角度，加拿大市场的可持续投资资产覆盖率最高（62%），其余依次为欧洲（42%）、澳大利亚和新西兰（38%）、美国（33%）和日本（24%）。报告将可持续投资策略划分为七个类别，包括 ESG 整合、企业参与和股东行动、正向筛选、规范筛选、负向排除、主题投资、影响力投资，以统计不同投资策略的管理规模。

其中， ESG 整合策略应用最为广泛，策略规模在 2016 年至 2020 年期间实现了 143% 的增长，年化增速高达 25%。负面筛选策略应用广泛程度次之，策略规模增速呈现出放缓迹象。主题投资策略方兴未艾，在 2016 年至 2020 年期间规模翻了七倍，年化增速高达 63%。传统投资重点研究上市公司的市盈率、市净率等财务指标，基于企业过去的绩效表现进行投资决策。ESG 投资在财务指标基础上，进一步结合了包括“能源效率、社区关系、公司治理” 等在内的非财务指标，衡量企业当下的发展状况的同时，同样关注企业未来的发展潜质。近年来，中国上市公司不断出现重大违法违规、长期财务造假等源于内部治理漏洞的企业危机，包括专业基金管理公司在内的各类投资者不断“踩雷”，这也不断督促投资者全面评估企业治理水平，包括衡量实际控制人、事会架构、审计委员会等在内的公司治理相关信息。在传统研究基础上，纳入公司在 ESG 各方面的表现及状态，能够帮助投资者更加全面、准确地了解公司，规避由于环境保护、社会责任或公司治理不完善引发的“黑天鹅”事件，弥补传统财务指标衡量方法的局限，有效规避投资风险。