奢侈品行业海外高端品牌研究报告：爱马仕（77页）

行业报告下载 2022年12月24日 08:56 管理员

门店布局聚焦欧亚，全球化步伐加快。截止到2021年12月，爱马仕在全球各地共设立303家门店，主要集中在亚洲和欧洲，分别占41%、35%。2022年上半年新开4家门店，一家位于美国奥斯汀，一家在西亚的卡塔尔多哈，另外两家均在中国，分别是3月底在郑州开业的河南首店和7月中在武汉恒隆广场开设的专卖店。按地区分，公司的销售业绩主要来源于亚洲和欧洲。根据公司2021年年报，亚太地区营业收入占比最大，达到58%；欧洲地区也持续贡献稳定收入，占比24%。2022上半年爱马仕欧洲和美洲市场表现最为强劲，销售收入分别同比增长36%、34%至11.76亿欧元、9.82亿欧元，亚太市场同比大涨15%至32.11亿欧元。2022H1财报显示，品牌业绩强势增长主要得益于顾客的品牌忠诚度，并显示中国尤其是北京和上海等城市的业务于6月起复苏后便实现了显著反弹。➢按产品分，皮具和马具业务一直是公司营收的主要来源，近十年来占比40%以上。成衣和配饰是公司的第二大收入来源，近十年来占比均在21.0%-23.0%范围内小幅度波动。

家族成员的绝对控制保护经营理念与品牌传承：1993年上市后，公司股权一直由爱马仕家族成员通过直接控制和H51公司掌握一半以上的绝对控制权。2011年，为对抗LVMH集团的收购意图，超过50名T爱马仕后人汇集股份到名为H51的联合体中。截止到2021年12月31日，公司有约66.60%的股权掌握在爱马仕家族成员手中。爱马仕家族成员的绝对控制，使得公司在经营理念上关注长期发展而非短期利益，更好地保证了品牌形象的维护和品牌文化的传承。爱马仕自成立至今，已经历六代掌门人。其中第五代掌门人Jean-LouisDumas为了防止爱马仕家族遭受控制权攻击，对公司股权和管理结构进行了精心设计，将公司股权分割到一个由六家控股公司组成的集团。在层层架构之上是由Jean-Louis策划的双层管理结构：一方面是侧重于所有权的EmileHermesSARL有限责任公司，由家族成员决定预算、批准贷款并行使否决权；另一方面，爱马仕国际(HermesInternational)则由非家族成员担任高管，主要负责公司的日常管理工作和外部合作事务。双层股权架构和家族信托保证了股权稳定，最大程度保留家族成员对企业的控制权和分配权，同时降低家族成员个人风险和外界的不确定性。