高效太阳能电池行业报告（37页）

行业报告下载 2023年02月21日 07:28 管理员

从头部组件及电池厂商的产能规划及实际落地产能来看，TOPCon 无疑已成为当前行业内高效电池技术扩产的最主流选择，晶科、钧达等布局较快的厂商已经开始兑现超额盈利。 HJT 在 2022 年由于新产线爬产时间较长、银包铜尚未完全导入等因素，年内大部分时间尚未实现盈利，但 2022 年底有望实现毛利转正，预计 2023 年将逐步出现盈利拐点、成本拐点及大厂扩产拐点，扩产有望提速。 xBC 技术由于技术难度高、良率较 TOPCon 及 HJT 稍低，效率优势尚未完全体现，但隆基、爱旭等在电池环节研发实力较强的企业已经开始量产布局，考虑到分布式市场的空间广阔、盈利水平高，预计后续产能将会进一步扩张。

钙钛矿是较晶硅电池拥有更高理论极限效率的技术路线，目前单结钙钛矿电池最高实验室效率记录已达到 25.2%，钙钛矿与晶硅叠层电池的效率已达到 32%，理论上可提升至 45%以上，远超晶硅电池理论效率极限，是目前业内研发热度较高的下一代光伏技术方向。但由于产品材料配方、量产工艺路径等核心要素尚未定型，且在野外实证环境下的运行稳定性仍有待验证，我们判断短期内钙钛矿投入大规模商用的可能性较低。近两年国内外多家钙钛矿研发企业逐步进入中试阶段，并将在近几年从中试走向量产，一级市场相关企业投融资热度较高，部分企业开始对小规模试点项目的批量出货。我们预计 2023 年 TOPCon 扩产规模 150-200GW，HJT 扩产规模 60GW 以上。在新型高效电池扩产加速的背景下，电池技术的演变对配套的辅材、耗材均有较大的影响，并将催生辅材、耗材领域新的市场机遇和投资机会。

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