世界银行中国经济简报（中英文，83页）

经济前景面临更多下行风险。收入增长缓慢、对劳动市场复苏的持续不确定性和家庭高水 平的预防性储蓄可能抑制消费支出。房地产行业尽管出现企稳迹象，但包括房企杠杆率过 高在内的一些结构性问题仍未得到解决。如果这些问题长时间持续下去，可能会拖累经济 复苏。就外部环境而言，风险来自全球增长路径的不确定性、金融条件收紧超出预期和地 缘政治紧张局势加剧。从好的方面来看，就业更快复苏可能会提振市场情绪，并有助于拉 动消费增长。 经过了今年的复苏之后，预计中国经济增长将回到结构性减速的轨道。预计 2024 和 2025 年增速将分别放缓至 4.6%和 4.4%，原因包括结构性因素和外部因素。随着经济走向成熟， 趋势增长率往往会下降，因为边际收益会随着物质资本的积累而递减。此外，中国不断攀 升的债务水平（2022年非金融部门负债总额占 GDP比重升至 287%的历史新高）将使投资 驱动型增长难以为继，而人口红利也随着人口快速老龄化而消退。持续的收入不平等和中 国经济的高碳密度给中期增长与发展带来了额外挑战。

另外，未来几年全球人均经济增长预计将低于 2010 年代（世界银行,2023），这将对中国的出口需求构成压力。地缘政治紧 张局势加剧导致重要的供应链出现脱钩，并会限制中国对关键技术的获取。 经济复苏为政策制定者提供了一个重要机会，使其可将工作重点重新放到中国的中长期发 展目标上。结构性改革对于巩固经济复苏和实现更长期目标至关重要，即：（i）通过以 生产率驱动并且环境可持续的增长，到 2035年成为高收入国家；（ii）2030年前实现碳达 峰，2060 年前实现碳中和；（iii）在人群中更平等地分享经济发展的成果。 为了重振生产率增长，中国需要依靠创新、技术采用和更有效的资源配置。深化旨在增强 市场、私营部门和竞争的作用的各项改革会对此有所帮助。推动经济向家庭消费需求再平 衡对于维持稳健的经济增长十分重要。这可以通过扩大中国社会保障体系的覆盖面和福利 充足性、确保各项福利可跨省转移来实现。为了在更长时期内保持经济的有力增长，中国 还要解决可能已在制约投资的高负债问题。这需要建立更有力的机制来管理资不抵债、公 司重组和破产。在绿色转型方面，应当从使用行政目标和配额转向更多使用包括强化的排 放交易体系（ETS）在内的市场化工具，这样有助于在确保可靠能源供应的同时走上更加 高效的脱碳道路。最后，为了应对不平等挑战，可以进一步放开户籍制度并使用恰当的财 政工具（参见本期专题章节）。