人形机器人行业报告（29页）

行业报告下载 2023年08月29日 06:48 管理员

从2014年特斯拉在内华达打造了第一座超级工厂，仅经7年，到2022年底特斯拉在全球已有7家主要工厂（含5家超级工厂）。截止到 2023Q2，特斯拉电动车年产能已超过200万辆。2023年3月，马斯克公布了墨西哥超级工厂计划，意味着特斯拉第6座超级工厂即将落地。2023年5月，马斯克在股东大会上表示将扩建内华达超级工厂用于生产特斯拉Semi和4680电池。随着超级工厂的建立，特斯拉汽车产量快速增长，由2014年的3.5万台提升至2022年的137万台，CAGR达到58.15%。根据马斯克预测，Optimus的单台成本可能低于2万美元。我们认为，一旦Optimus实现了技术上的降本突破以及商业上的应用落地， Optimus将有望借助于特斯拉电动车超强的制造能力而快速量产，从而实现规模化降本，提高经济优势，低成本将促进Optimus快速渗透，渗透带来的规模效应又将进一步推动成本下降，形成良性循环。

特斯拉保持高研发投入，坚持研发创新降本。2017-2022年特斯拉研发支出由13.78亿美元增长至30.75亿美元，CAGR为 17.41%。高研发投入产出的成果也十分亮眼，在电动车领域，特斯拉采用了多种技术降本方式，包括自研4680电池、采用 CTC技术、一体化压铸、自研FSD芯片、电子电气架构升级、电驱设计降本等。我们认为，Optimus将受益于特斯拉强大的研发能力，从而有望快速实现技术降本突破。人形机器人已发展到高动态阶段，为未来多样化应用场景落地创造了丰富的想象空间，多家企业已就实际应用场景开展了商业化初试，部分产品已初显成效。虽然目前人形机器人尚处于商业化初期，但在ChatGPT的加持下，人形机器人有望迎来新一轮“进化”，预计智能水平将获得跨越式提升，跨界科技龙头纷纷入局，技术革新蓄势待发。同时在相关激励政策支持推动人形机器人应用落地加速，市场潜力有望被快速释放。未来，随着技术创新和成本下探，人形机器人具备可观发展潜力，有望迎来广阔的商业化应用空间，应重点把握新兴、高成长赛道机遇。

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