中国医疗健康行业投资与退出趋势报告（23页）

行业报告下载 2023年12月21日 08:43 管理员

从2022年开始，中国医疗健康市场风投交易总资金规模和交易数量均出现大幅锐减。继 2021年达到创纪录的约2213亿元1总投资额和 2591起交易，2022年在总投资金额上骤降约 50%为1100亿元，且交易数量下降约31%为 1788起。2023年上半年的交易数量持续下降的趋势，总体发生547起，较去年同期下降 42%；总交易额在490亿元左右，同比下滑了接近50%。按季度来看，自2021年达到单季度600笔以上的交易之后，2022年各季度数据均低于2021 年同期，与2020年相比仅有一季度数据高于同期。2020年和2021年的交易数量均呈现每季度逐步升高的迹象，而2022年情况相反，四季度是本年度交易数量最少的一个季度，意味着未来交易数量可能出现进一步下探。和预测一致，2023年季度交易数量持续下跌到400起以下，二季度更是回到2019年的季度水平。2022年，生物制药A轮及更早期轮次的投资依旧频繁，占整年投资活动的78%，远高于 2021年的57%，交易的活跃度在B轮以及B轮之后的融资明显下降。2022年披露的总投资规模在490亿元左右，而2021年在1060亿，交易数量则下降30%，说明单笔投资金额减小。在募资困难、估值不确定的2022年，机构更倾向早期的潜力项目，而减少对中后期公司的投资。而2022年催生的大部分A轮项目可能并不会在2023年获得新的后续融资，2023年上半年的B/C轮投资持续疲软，因此，投资人会更多考虑将有限的资金余量分配到已有的投资项目进行内部轮融资，确保项目一年左右的存活跑道。因此，在2023年，天使轮或A轮新的投资项目亦出现了大幅下降。过去18个月的前5大交易活动基本都不在肿瘤这个往年最火热的赛道，而是集中在慢性病、抗衰和自身免疫领域，也代表了投资人对新领域的看好。从整体市场来看，投资人对于单抗、小分子以及细胞治疗方面还是很感兴趣的。 2021年催生了大量估值较高的生物制药项目，但受二级市场退出估值的影响，以及市场对现金流和商业化更明确的要求，中后期的项目需要用更夯实的临床数据来获得新投资人的信任，这也迫使企业退而求其次，进行规模较小的展期融资或内部融资。