新质生产力三大投资主线研究报告（27页）

行业报告下载 2024年05月08日 06:29 管理员

在政策催动下，新能源车经历了蓬勃发展期和去芜存菁的供给侧改革阶段，产业化进程持续推进。2009 年至 2016 年间，在试点示范、财政补贴、税收优惠、基础设施建设等政策推动下，新能源车快速发展。2015 年，中国已成为全球新能源车销量最高的国家。而从 2016 年起，政策转向规范，以骗补核查为先声，补贴退坡和双积分政策再接力。尽管行业一时受到“转型期阵痛”的压制，但规范化也引导了行业的高质量发展，比亚迪等具备技术优势的创新车企，反而在行业洗牌期加速取得规模优势。“深度转型升级”时期（2019 年至今）。这一期间在双碳大趋势的驱动下，中美欧新能源车产业革命全球共振，而在中国，新能源车产业也步入深度转型升级期。一是有传统燃油车企向新能源车转型（传统产业转型升级），如上汽集团、长安汽车、北汽集团等；二是造车新势力的持续壮大（新兴产业发展壮大），如蔚来、小鹏、理想等入局；三是人工智能、大数据等多种变革性技术与新能源车的交汇，如智能网联技术与电动化技术的融合共生（未来产业的培育趋势）。在这一时期，新能源车充分体现了新质生产力的先进性，既被动力电池、电机电控、自动驾驶、新材料等新技术赋能发展，又为新技术的研发与应用提供了动力与空间。

同时，新能源车也体现了“新质生产力本身就是绿色生产力”，将为实现“双碳”和能源安全作出贡献。而从新能源汽车指数的走势来看，“新质生产力”在产业化阶段与深度转型升级阶段，也给投资者创造了获得超额收益的机会。在 2009 年至 2018 年间的产业化阶段，尽管受到 2016-2018 年行业洗牌期的压制，新能源车指数有所回调。但在政策鼓励新能源车大规模推广应用、行业步入蓬勃发展期时，新能源车指数仍然能够获得较为亮眼的超额收益。以 2012/12/07-2015/12/31 期间为例，新能源汽车指数上涨 382.7%，全 A 上涨 150.1%，大幅跑赢大盘，体现了“新质生产力” 在产业化进程对市场行情的催化作用。在深度转型升级阶段，在前期产业化的基础上，随着新能源车产业革命趋势得到确认，新能源车渗透率加速提升叠加产业链上中下游辐射带动作用的不断增强，新能源车指数加速上涨。总体来看，2019 年至今，截至 2024 年 3 月 15 日，新能源汽车指数涨幅为 83.0%，全 A 涨幅为 38.7%，“新质生产力”长期为指数上涨赋能。