黄金珠宝行业报告（31页）

行业报告下载 2024年06月04日 08:43 管理员

我国珠宝市场增长稳健，23-27 年市场规模 CAGR 为 4.8%。经济增速放缓背景下，消费者在饰品方面的预算并不会快速增加，据中国珠宝玉石首饰协会、弗若斯特沙利文，2022 年我国珠宝行业市场规模约 7190 亿元，预计以 4.8%复合增速增长至 2027 年的 9094 亿元。黄金产品消费尤其是足金产品占比持续提升，玉石、有色宝石也有较快增长，但占比仍较低。据中国珠宝玉石首饰协会、弗若斯特沙利文，2017 年黄金产品销售占珠宝总额 43.4%，预计 2027 年增长至 59.5%。非黄产品中，玉石、有色宝石增长也较快，据中国珠宝玉石首饰协会、弗若斯特沙利文，2017-2022 年 CAGR 分别为 7.6%、15.9%，但由于玉石与彩宝种类较多、标准化程度低，因此在行业中占比仍较低，2022 年分别占 21.0%、3.0%，前者参与者众多且高度分散，从生产、加工、批发、零售均尚未有龙头企业跑出。工艺升级是黄金产品表现优于非黄产品的原因之一。传统黄金工艺通过倒模或者延压成型，保证高纯度，但硬度小、难以制作复杂的设计样式。有别于传统黄金工艺：3D 黄金是指通过电镀工艺制作的黄金，其硬度是传统黄金的 3 倍以上，可制作内壁中空的黄金产品，同等重量下黄金产品更大、更立体，转运珠等产品系列就是应用 3D 技术实现更高的硬度和立体度；5G 工艺是指在熔炼黄金的过程中加入石墨烯等一些稀有元素（触媒，业内俗称硬件粉），改变 Au 的排列密度，以实现更好的产品硬度。古法也是近年流行的“新兴”制金工艺。古法黄金工艺包括失蜡成型、搂胎、锤揲、錾刻、镂空、花丝、镶嵌以及烧蓝，其中珠宝品牌普遍使用的工艺包括花丝、錾刻、镶嵌、烧蓝（也称珐琅）。纯手工花丝、錾刻、镶嵌、烧蓝并无壁垒，主要取决于工厂匠人对工艺的熟练程度。伴随古法黄金普及，古法产品部分手工环节也可被机器取代，如花丝的手工拉丝环节可用精细的模具浇筑而成。但工艺的升级并不能很好的解释以下两点：1）K 金作为成熟的合金工艺，相较 3D、5G 工艺，成本更低、塑性效果更好，但近年 K 金销售占比持续下降，据中国珠宝玉石首饰协会、弗若斯特沙利文，2017 年，K 金产品仅占黄金产品销售的 9.5%，这一比例在 2022 年下降至 2.9%，并预计 2027 年下降至 1.0%；2）类比消费属性相近的可选消费化妆品、服装，化妆品与服装工艺的迭代是要显著快于金银珠宝的，为什么黄金产品销售表现要好于化妆品与服装“据统计局，2021-2023 年，我国限额以上企业金银珠宝类销售增长快于化妆品与服装”。

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