地方隐债化解研究报告：化债政策，优质运营类资产（26页）

行业报告下载 2025年02月24日 07:52 管理员

本轮化债：2023 年至今，化债进程加速，10 万亿规模化存量隐债。2023 年 7 月政治局会议提出“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”；2024 年 10 月 12 日，财政部则进一步表示要“加力支持地方化解政府债务风险”，“拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务”；2024 年 11 月 8 日，财政部披露“6+4+2”地方隐债化解方案，包括一次性新增 6 万亿专项债限额置换存量隐性债务、分三年（2024-2026 年）实施，连续五年（2024-2028 年）每年从新增专项债中安排 8000 亿元用于化债，2029 年及以后到期的棚户区改造隐性债务 2 万亿元则仍按原合同偿还。缓释地方政府当期债务压力、促经济持续发展。根据财政部长蓝佛安介绍，由于法定债务利率大大低于隐性债务利率，五年累计可为地方节约债务利息支出 6000 亿元左右。置换后，对于地方政府来说，通过发行期限结构更优、利率更低的政府债券，逐步替换银行贷款、非标债务等形式存在的地方隐债，有利于腾挪更多资源、政策空间及时间精力用于经济发展。