防水管道行业报告：新基建广阔天地（16页）

防水材料新机遇：城轨、海绵城市和地下管廊建设。1）地铁建设主要为地下工程，其防水材料单耗较高。据防水材料公司经验数据，地铁站台（每座）及地铁隧道（每公里）使用防水材料货值分别约 150/100 万元。2）海绵城市的常见设计方案之一为绿色屋面改造，其楼顶植被和混凝土楼面间需铺设防水保护层。住建部规定至 2030 年，80%以上城市建成区面积须达到海绵城市目标要求，孕育巨大防水需求空间。3）地下管廊使用寿命及安全性能受防水质量影响较大，据我们估算，每公里防水材料单耗高达约 3 万平米。至 2030 年，管廊试点城市规划建设里程超 3000 公里，中长期防水材料需求规模可观。

工程管道大舞台：海绵城市和“煤改气”推进。1）海绵城市将雨水积蓄、净化、利用、排水相结合，是城市雨洪管理的新模式。其建设广泛应用给排水塑料管道（应用领域包括引导地表径流、加速雨水下渗、雨水回收利用和雨污分流改造等），有望推动以 PVC 管、PE 管为代表的塑料给排水管需求高增长。2）“煤改气”清洁供暖改造当前仍处于试点推广阶段，市场仍有较大空间，PE 管作为连接居民用气终端的主要燃气配气管道类型，有望充分受益。

防水、工程管基建领域需求有望迎来新的高增长阶段。1）地铁建设：2018 年 8 月以来，累计审批地铁总里程达 1,073 公里，已显超 2017 年全年，提速迹象明显；中金建筑组预测，2019-20 年地铁投资增速将达 20%+，有望显著提振城轨领域防水需求。2）海绵城市：根据住建部“十三五”规划，2020 年 20%以上城市建成区需完成“海绵化”改造，未来1-2 年海绵城市相关的防水、给排水塑管需求空间可期。3）地下管廊：截至目前，管廊试点城市规划的至 2020 年建设里程已超过 1800 公里，有望驱动规模可观的防水材料需求；4）“煤改气”仍在试点逐步推广过程中，有望支撑 2-3 年内燃气管道需求较高增速。