医药和生命科学行业并购市场回顾与2020年展望报告（37页）

行业报告下载 2020年05月11日 06:30 管理员

2019年也是中国并购市场较为活跃的一年，安进以27亿美元入股百济神州成就了中国医药和生命科学板块史上最大的并购案。虽然不及海外超大型药企的巨大并购规模，国内并购交易长期总体保持积极活跃的态势，2015 年之后年度交易总额维持在200亿美元以上，年度交易数量400起以上。2019年中国医药和生命科学的并购金额为250亿美元，数量为588起，占全球并购总额的6% （2018年占10%）。医药领域，随着带量采购全国扩围、医保目录动态调整、鼓励创新等政策推进，以及资本市场上市新规的助推，并购交易数量维持在400多起的高位，交易金额达到 221亿美元，为近四年最高。未来随着改革的进一步深化，并购活跃度有望进一步提升。反观医疗器械领域，受海外并购停滞的影响，交易额大幅跳水至27亿美元，为近六年最低。但值得注意的是， 2019年是医疗器械板块集体冲刺资本市场的大年，12家公司在科创板成功上市。新晋上市公司是否会引领未来行业并购触底反弹，我们将拭目以待。

2019年国内继续深化医疗改革，围绕控费整合和鼓励创新两个方向出台了一系列政策和措施。如控费整合方面，进一步推进仿制药治疗和疗效一致性评价、带量采购全国扩围（即从药品扩大到高值耗材）、更新国家医保目录、推动药品生产和流通企业跨地区跨所有制兼并重组、试点按疾病诊断相关分组（Diagnosis Related Groups，后简称DRG）等。鼓励创新方面，修订《药品管理法》明确建立药品上市许可持有人制度（Marketing Authorization Holder，后简称MAH）、扩大医疗器械 MAH试点工作、加快境内外抗癌新药注册审批等。

中国市场是跨国药企的主要发展动力，在国内加快新药审批以及医保控费的两大政策下，跨国企业加大对新药的投入，剥离非核心业务。在2020年JP摩根医疗大会上，各大医药公司高管纷纷表达了对中国市场的重视，如 • 诺华预计在2024年在华业务翻番，未来五年在中国提交50个新药申请； • 吉利德预计在2022年乙肝药物Vemlidy（韦立得）通过打入中国等新型市场而获得成功； • Ascendis制药（ASND）加大对华的商业化运作，通过其合资公司维昇药业来推广其内分泌罕见病药物； • 安进表示未来四分之一的收入增长将得益于中国和日本市场的扩张。罗氏2019年在华业绩尤为瞩目。得益于传统三款抗癌药的拉动和两款新药的上市，2019年中国区销售额增长了 36%。其中三款抗癌药的增幅分别达到增长16%、59% 和47%。两款新药审评方面，帕妥珠单抗新辅助和晚期一线适应症获批，且被纳入了2019年医保目录；阿来替尼的一线治疗也获批同时也成功纳入医保，整个中国区还将保持着较快的增长潜力。罗氏制药中国总裁周虹表示，以往进口创新药物在中国获批上市比欧美晚至少四年，但2018年在中国获批上市的安圣莎，比美国只晚了九个月，基本实现了同步上市。