博纳影业专题研究报告：全产业链布局电影，商业片树立行业标杆（23页）

博纳影业是国内首家从事电影发行业务的民营企业，深耕影视行业多年，不断向产业链上 下游延伸，现已成为行业知名的全产业链布局的电影集团公司。公司的主营业务为电影的 投资、发行、院线及影院业务。 公司成立于 2003 年，2010 年成功登陆纳斯达克，成为了中国第一家在美 IPO 的影视公司， 2016 年从纳斯达克退市，2020 年 11 月 5 日公司 A 股 IPO 申请过会。 博纳连续十余年每年出品影片数量位列中国民营电影公司第一，累计出品影片超过 250 部， 累计总票房超过 350 亿元，其中有 10 部影片票房超过 10 亿元，67 部影片票房超过 1 亿 元，票房占比始终位列中国民营电影公司前三甲。公司近年出品发行影片包括《红海行动》、 《中国机长》、《烈火英雄》、《智取威虎山》、《湄公河行动》、《一代宗师》、《龙门飞甲》、《桃 姐》、《澳门风云》系列、《窃听风云》系列、《十月围城》、《烈日灼心》、《建军大业》、《无 双》、《飞驰人生》等。 在影院业务方面，公司高度重视品牌建设，采取精品影院的策略，拥有北京悠唐影城、深 圳皇庭影城等一批技术先进、经营良好、票房领先的影院公司。2019 年，公司获得《关于 加快电影院建设促进电影市场繁荣发展的意见》出台后的第一块院线牌照，进一步完善产 业链。截至 2019 年年底，公司已在北京、上海，广州，深圳，重庆、成都、西安、天津、 长沙、武汉等各大城市投资建成并管理 79 家五星级标准现代多厅影城，银幕总数 654 块； 根据拓普数据，2020 年 10 月，公司旗下复工影城已达 85 家。2017-2019 年博纳影业分别实现营业收入 20.0 亿元、27.8 亿元、31.2 亿元，其中营收主 要来源为电影投资、发行、院线和影院这四项业务。

2017-2019 年博纳影业实现归母净利 润 2.0 亿元、2.6 亿元、3.1 亿元，扣非后净利润分别为 1.1 亿元、1.6 亿元、1.8 亿元。 20 年上半年由于新冠疫情，对公司经营带来了重大影响，随着影院复工，公司各项业务逐 步恢复正常。公司 2020 年 1-6 月，公司实现的营业收入为 7.55 亿元，净利润为 2680 万 元，扣非后净利润为 793.11 万元。 公司合理预计 2020 年全年营业收入为 21.3 亿元，同比下降 31.73%；预计归属母公司股东 净利润为 1.76 亿元，同比下降 44.03%；预计扣非后净利润为 1.17 亿元，同比下降 33.64%。主投业务是指公司作为影片的发起人和主要投资人，从影片的选题策划、立项筹备、其他 投资方引入、预算编制及管控、关键演职人员选择等方面全面把控影片的投资及制作工作； 对于影片的具体拍摄及后期制作等环节，公司采用外聘承制公司的方式完成。影片上映后， 公司负责按协议分配或支付各参与方的收益。 主投业务中，由公司负责组织并监督影片创作生产的全过程。具体由公司提供题材并研究 确定剧本后，根据剧本题材的风格特点，确定最适合的导演或监制，并与导演或监制所属 的承制公司签署承制协议，根据影片制作细节及质量要求确定具体影片预算计划，再由承 制公司组建影片生产制作团队进行拍摄生产和后期制作等工作，公司作为主要投资方负责 监督影片预算执行并吸纳其他投资方参与投资。 2017-2019 年公司主投并上映的影片共计 11 部，累计实现票房收入 113.76 亿元。其中票 房超过 10 亿元的影片共 4 部，票房超过 1 亿元的影片 8 部。公司主投的主旋律题材影片 在中国电影市场占有重要地位。