光学行业报告：摄像头模组、智能手机摄像头、车载摄像头（115页）

摄像头是光学行业的物理载体。摄像头的下游应用领域比较广泛，包括手机、 汽车、安防、工业、医疗等。我们以摄像头零组件中物料成本占比较高的图 像传感器为例，手机的应用领域是最大的行业，占据了 73%的份额。汽车、 安防、工业和医疗的需求则分别位列第二至第五。 我们在这篇报告中，主要探讨摄像头在手机行业和汽车行业的趋势。这是因 为，手机光学行业是最大的子版块，同时我们也观察到，如今手机光学行业 的巨头正纷纷布局车载光学行业。在手机光学行业增速放缓的背景下，车载 光学有望为这些手机光学龙头们提供长期的增量动能。而安防、工业、医疗 等领域的摄像头供应体系相对独立于手机摄像头供应体系，因此随着这些 领域的不断发展，也有望贡献较高增量。但在这篇报告中，我们暂时先聚焦 手机和车载光学两大板块。

我们以手机的摄像头模组为例。摄像头模组是利用电子传感器把光学影像 转换为电子照片的零部件。一颗智能手机的摄像头模组主要由 CMOS 图像 传感器（CIS）、镜头、音圈马达（VCM）以及其他零部件组成。 从物料成本（BOM）看，图像传感器、镜头和音圈马达是最重要的三个零部 件。通常来说，图像传感器占成本的 50%以上，镜头占 10%-20%，音圈马达 占 10%左右。 根据 Yole 的预测，消费电子和汽车的摄像头模组市场规模会从 2019 年的 313 亿美元上升到 2025 年的 570 亿美元。摄像头模组中各个零部件市场规 模也都会相应提升。全球智能手机的出货量经历连续四年下滑之后，在 2021 年和 2022 年有望 实现复苏和增长。今年的最大推动力在于中国以及海外经济在疫情之后的 复苏推动，而 5G 智能手机渗透率的提升也有望缩短用户的换机周期，推动 年出货量向上。 我们预计全球智能手机出货量将在 2021 年和 2022 年达到 13.5 亿部和 14 亿部，同比增长 6%和 4%。作为芯片制造的上游企业台积电对于今年全球智 能手机出货量的预测为 10%，充分显示对于行业恢复的信心。