保险行业新定义下重疾产品研究报告（28页）

2019 年重疾险规模超 4100 亿元，仍存较大空间。2020 年我国人身险原保费收入超 3.3 万亿元，其中健康险保费 8173 亿元，占比 24.5%，近十年年化复合增长率 25.4%， 高于人身险的 10.9%接近 15pct，健康风险保障需求得到不断释放。此外，根据银保 监会披露，2019 年重疾险规模达到 4107 亿元，占 2019 年人身险保费收入 13.3%、 占健康险保费收入 58.1%。根据中国保险业协会披露，自 2007 年至 2018 年，重大疾 病保险已为消费者提供了超过 3000 款产品，累计承保近 2 亿人次，累计赔付约 180 万人次，赔付金额超过 1000 亿元，目前重疾险在健康险业务总保费中占比近 60%。 考虑到当前居民疾病风险保障缺口、疫情影响与互联网医疗险带来的保险意识提升， 预计重疾险市场仍存一定空间。 回归疾病风险保障，2017 年健康险增速放缓。健康险保费自 2014 年起进入快速增长 期，主要原因为部分健康险公司异化产品功能，销售中短存续期的护理险，带动整体 健康险保费快速增长。

2016 年保监会落实“保险业姓保，保监会姓监”要求，压降 中短存续期产品，倒逼相关公司主动转型，调整业务结构，中短存续期护理险保费收 入大幅下滑。在健康险保费整体同比增速放缓的同时，健康险发展重回正轨。上市险企发力长期健康险，保费占比逐年提升。我们将上市险企披露的健康险首年 期交及续期保费业务记作长期健康险，且将其视为重疾险保费的代理（长期医疗险 于 2019 年 12 月份逐步上线，占比较低），长期健康险占比最高为新华保险 34.9% （2019A），其次为中国太保 20.7%（2019A）。整体看，各家上市险企长期健康险保 费占比均有所上行，预计在“保险姓保，回归保障本源”的大背景下，长期健康险占 比将进一步提升。长期保障型产品新业务价值率显著高于其他类型产品。长期保障型产品由于其缴费 期长、利源主要为更加稳定的费差及死差，新业务价值率显著高于其他类型产品，同 规模下的新业务保费将带来更多的新业务价值。长期保障型产品中，重疾险占据多 数，所以提升重疾险销售规模将提高保险公司新业务价值率指标并在未来年度带来 更多的稳定利润来源。