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纺织服装行业报告(30页)

行业报告下载 2021年06月11日 06:34 1 管理员

各渠道均呈恢复趋势,线上整体表现优于线下。分渠道看,线上线下均 呈快速恢复趋势,而得益于疫情下线下人流受限,消费习惯向线上转移, 线上整体表现优于线下。网上服装销售额累计增速已于 2020 年 8 月转 正,全年同比+5.8%,21Q1 同比+39.6%(去年同期物流受阻、需求减 少)。线下方面,重点百家零售企业服装类商品销售恢复快于行业, 2020/21Q1 增 速 分 别 较 实 体 店 消 费 品 零 售 额 +9.6/+14.7PCTs 至 +0.8%/+51.1%,说明头部品牌竞争优势更强。从上市公司情况看,各板块线下门店持续优化,2020 年基本均处于净关 店状态,21Q1 降幅收窄,其中太平鸟、森马服饰、日播时尚已重回开 店周期。疫情后,除客流恢复外,各公司更加重视运营效率,通过关闭 低效店、私域客群运营、门店直播等方式,实现店效的恢复及提升。线 上渠道在发力传统平台发力的同时,社交电商等新渠道的布局带来增量, 带动线上增速及占比的提升。

2020 年净利润受疫情影响,各板块均为负增长,其中家纺/运动/中高端 品牌表现更稳健,分别同比-2%/-12%/-22%。21Q1 各板块业绩大幅反 弹,休闲服装及童装弹性更大,分别同比+234%/+253%。盈利能力向好, 一方面是随着终端销售恢复以及折扣力度的控制,各板块毛利率目前已 恢复至 2019 年同期水平。另一方面控费全年工作重点,疫情下各公司 严控管理费用,同时在线下活动减少、开店节奏放缓下收缩销售费用, 因此销售及管理费用率均呈现下降趋势。而直营占比较高的中高端品牌, 由于会计准则变更,商场提成计入销售费用,使得其销售费用率同比基 本持平。疫情下各公司加大了库存去化力度,对供应链效率也越发重视,因此行 业存货规模大幅减少,且同比降幅逐季提升。至 2020 年底行业存货同 比-27%,21Q1 较 20Q1/19Q1 分别-20%/-22%,未来有望轻装上阵。 此外,由于疫情下品牌公司加大对经销商的支持力度,应收账期有所延 长。随着经销商经营状况改善,目前各板块应收账款周转天数基本恢复 至疫情前水平。

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标签: 纺织|服装|饰品

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